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中芯國際研究報告：中國大陸晶圓代工翹楚，國產芯片供應鏈中堅力量。中國大陸晶圓代工翹楚，國產芯片供應鏈中堅力量。公司能為客戶提供 0.35 微米至 14 納米多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及 配套服務。截至 24Q3，公司在上海、北京、天津和深圳的多個 8 英寸和 12 英寸的生產基地合計產能達到每月 88 萬片晶圓（折合 8 英寸）。24Q3 中芯國際位居全球代工行業第三位，在中國大陸企業中排名第一，市占率 達 6%。2024Q3 公司營收為 156.1 億人民幣，環比+14.14%，同比 +32.50%，創公司單季度收入歷史新高。隨著公司產能結構也不斷優化， 平均單價上升，營收增加的同時盈利水平呈上升趨勢。

代工行業具有重資產和高集中度屬性，自主可控空間廣闊。晶圓代工行業 與半導體行業的景氣程度緊密相關，為芯片設計公司提供代工服務，具有 重資本特性，全球晶圓代工行業競爭格局高度集中，頭部廠商地位穩固， 行業整體 CR5 超過 90%，呈現寡頭壟斷格局，臺積電 24Q3 市占率近 65%。 從行業景氣度來看，AI 布局疊加供應鏈庫存改善，預估 2025 年晶圓代工 產值將同比增加 20%，但景氣度較高的先進制程主要集中在中國臺灣。 2022 年中國芯片的自給率約為 18.3%，中芯國際等中國大陸晶圓廠近年 來技術發展迅猛，資本開支力度強勁，自主可控空間廣闊。

國內晶圓代工龍頭，先進制程國產替代引領者。中芯國際作為中國大陸集 成電路制造業領導者，據 Trendforce 數據，24Q1 其銷售額超越格芯與聯 電，居全球晶圓代工企業第三，24Q3 全球市場份額達 6.0%。公司依據一 體化布局，打造平臺式的生態服務模式，為客戶提供設計服務與 IP 支持、 光掩模制造、凸塊加工及測試等一站式配套服務，構建產品體系完善，全 球化布局以覆蓋客戶需求。同時作為國內首家實現 14nm FinFET 量產晶 圓廠，公司長期引領本土晶圓廠先進制程發展，伴隨 34 萬片/月 12 英寸 晶圓擴產項目推進及產能釋放，在晶圓制程結構向更先進節點集中+自主 可控需求迫切背景下，公司有望進一步引領大陸晶圓廠發展。