公牛集團(tuán)研究報告：民用電工版圖廣闊，新能源業(yè)務(wù)進(jìn)而有為.pdf
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公牛集團(tuán)研究報告：民用電工版圖廣闊，新能源業(yè)務(wù)進(jìn)而有為。民用電工版圖廣闊，新能源業(yè)務(wù)進(jìn)而有為。公牛集團(tuán)是國內(nèi)領(lǐng)先的民用電工產(chǎn)品制造商。公司早期專注于以轉(zhuǎn)換 器、墻壁開關(guān)插座為核心的民用電工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，此后 憑借產(chǎn)品研發(fā)、渠道覆蓋、品牌營銷以及供應(yīng)鏈等綜合優(yōu)勢逐步拓展 業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前已形成電連接（轉(zhuǎn)換器+數(shù)碼配件等）、智能電工照明 （墻壁開關(guān)+LED 照明+智能無主燈+生態(tài)品類）、新能源（儲能業(yè)務(wù)+ 新能源充電樁等）三大業(yè)務(wù)板塊，積極成為國際民用電工行業(yè)領(lǐng)導(dǎo) 者。2016-2023年，公司營業(yè)收入由53.66億元增長至156.95億元， CAGR為14.36%；歸母凈利潤由14.07億元增長到38.70億元，CA GR為13.48%。2024年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入126.03億元， 同比增長8.58%；實現(xiàn)歸母凈利潤32.63億元，同比增長16.00%，業(yè) 績持續(xù)穩(wěn)健增長。
電連接：優(yōu)勢產(chǎn)品增營收，現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健
1）轉(zhuǎn)換器：公牛轉(zhuǎn)換器歷經(jīng)產(chǎn)品定位革新、渠道模式創(chuàng)新拓展、經(jīng)銷 商管理三個方向的發(fā)展創(chuàng)新，實現(xiàn)了軌道插座、Z世代系列插座等深 受用戶喜愛的產(chǎn)品系列升級。2）數(shù)碼配件：公牛數(shù)碼堅持第三方精品 戰(zhàn)略，基于對全場景用電需求的深入探索和市場趨勢的敏銳洞察，上 市了一系列創(chuàng)新產(chǎn)品。
智能電工照明：裝飾零售渠道變革，智能生態(tài)或?qū)⑵凭?/strong>
1）墻壁開關(guān)：2023年，公司推動裝飾渠道變革，將墻壁開關(guān)插座、 LED 照明、生活電器、無主燈、智能門鎖等電工照明產(chǎn)品下沉至縣鎮(zhèn) 市場，并啟動了全品類旗艦店的建設(shè)布局，有力帶動了全品類的發(fā) 展。2）LED照明：2014年，公司依托渠道和品牌優(yōu)勢開始進(jìn)入 LED 照明領(lǐng)域，把握消費者的需求變化，不斷擴(kuò)充產(chǎn)品品類，從球泡、筒 燈逐步擴(kuò)展至燈帶、燈貼、吸頂燈等更多的照明產(chǎn)品，銷售收入實現(xiàn) 快速增長。3）智能無主燈：公司為滿足消費者家庭前裝階段一站式購 買需求，從提供產(chǎn)品向提供更好更優(yōu)的場景解決方案轉(zhuǎn)型，以公牛和 沐光雙品牌運作的方式推動無主燈業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。
新能源：豐富創(chuàng)新產(chǎn)品線，承接中長期發(fā)展
1）新能源汽車充電業(yè)務(wù)：公司圍繞電動汽車全面場景化充放電體驗， 不斷完善新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)品布局。充電槍和充電樁業(yè)務(wù)方面，公司根據(jù) B端和C端不同的特性推出系列產(chǎn)品，實現(xiàn)固定充、多點快充、便攜 充等多類續(xù)電場景使用。2）儲能業(yè)務(wù)：儲能業(yè)務(wù)方面，公司針對歐洲 以及國內(nèi)市場，分別推出家庭儲能和工商業(yè)儲能產(chǎn)品。以工商業(yè)儲能 為例，公司推出了125KW、230KWh液冷工商儲能柜，能夠極大滿足 國內(nèi)中小商業(yè)用戶對新型能源的儲用以及工業(yè)用電峰谷間調(diào)配需求。 從渠道端來看，面向C端市場，公司主動拓展新能源汽貿(mào)店、美容裝 潢店等專業(yè)分銷商。
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