同程旅行研究報告：下沉市場OTA龍頭，深耕產業強化自有供應鏈.pdf

同程旅行研究報告：下沉市場OTA龍頭，深耕產業強化自有供應鏈。同程旅行是由同程和藝龍合并整合形成的一站式在線旅行平臺，規模 位居國內前三，深耕下沉市場，強化自有供應鏈建設提升競爭優勢。

在線旅行滲透率持續提升，開拓下沉市場和年輕用戶增量：

旅游預訂線上化進程持續加速推動在線旅游市場增長高于旅游大 盤，根據嘉世咨詢數據，預計2024年我國在線旅游市場規模將達2.2 萬億元/恢復至2019年同期的120%；在線旅行用戶線上滲透率45.2%， 低于網約車（45.7%）、外賣（50.3%）、網絡音樂（66.3%）等，對比來 看在線旅行線上滲透率仍有提升空間；由于上游資源整合&下游流量門 檻高，OTA一超多強格局穩定，2021年攜程+去哪兒市場份額約5成、 領先其他OTA平臺，美團、同程旅行、飛豬市場份額分別為 20.6%/14.8%/7.3%。

同程旅行深耕下沉市場錯位競爭，大股東賦能流量&庫存的基礎上強 化自有流量渠道&供應鏈建設：

同程旅行重視下沉市場用戶開拓，截止2024Q2平臺注冊用戶中非 一線城市占比達87%，作為同程旅行重要流量來源的微信渠道中新增 非一線城市付費用戶占比70%；當前高線城市在線旅行滲透率處于較 高水平，同程旅行錯位競爭、深耕下沉市場，具備更廣闊的市場滲透 空間。

騰訊流量加持下同程旅行目前是國內流量最大的OTA平臺之一， 截至2024Q2同程旅行平均月付費用戶數/年付費用戶數分別達425萬 /2.3億，同時公司積極開拓多元流量渠道，強化自有APP建設。同程 旅行在深耕微信生態的同時積極開拓多元流量渠道，加大對于興趣電 商、廠商生態、工具生態、私域生態以及線下服務等各類場景的拓展。

背靠攜程庫存供給，低成本獲取豐富資源，攜程與同程旅行相繼簽訂《攜程旅游資源銷售框架協議》以及《攜程旅游資源供應框架協 議》，實現酒店預訂等業務資源的共享；同時公司深耕旅游產業鏈，深 化包括旅行社、酒管公司、PMS系統等在內的自有供應鏈體系建設， 此外強化海外供應鏈建設，布局國際市場。