建筑行業(yè)2024年三季報(bào)總結(jié)之工程咨詢&潔凈室篇：工程咨詢Q3現(xiàn)金流改善，潔凈室毛利端承壓.pdf

建筑行業(yè)2024年三季報(bào)總結(jié)之工程咨詢&潔凈室篇：工程咨詢Q3現(xiàn)金流改善，潔凈室毛利端承壓。工程咨詢行業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓，關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)催化。

業(yè)績(jī)端：費(fèi)用剛性及減值壓力導(dǎo)致單Q3業(yè)績(jī)承壓。根據(jù)iFind，24Q1-3， 工程咨詢企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 743 億元，同比-3.5%；歸母凈利潤(rùn) 27.1 億元， 同比-33.2%。24Q3，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 249 億元，同比-1.1%；歸母凈利潤(rùn) 6.4 億元，同比-44.9%，板塊壓力較大系①費(fèi)用端支出剛性（24Q1-3，行 業(yè)期間費(fèi)用率 14.6%，同比+1.70pct；24Q3，期間費(fèi)用率 14.9%，同 比+1.40pct）；②減值壓力（24Q1-3，行業(yè)減值損失率 2.3%，同比 -0.06pct；24Q3，減值損失率 3.58%，同比+0.72pct）導(dǎo)致。

現(xiàn)金流：工程咨詢行業(yè)現(xiàn)金流有所改善。24Q1-3，工程咨詢企業(yè)經(jīng)營(yíng) 性現(xiàn)金流凈流出 47.2 億元，同比少流出 23.4 億元；自由現(xiàn)金流凈流 入 22.9 億元，同比多流入 50.6 億元。24Q3，行業(yè)單季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 凈流入 13.1 億元，同比多流入 21.4 億元；自由現(xiàn)金流凈流出 13.9 億 元，少流出 11.1 億元。24Q1-3，工程咨詢企業(yè)收現(xiàn)比 96.3%，同比 +3.21pct。分板塊看，房建、電力、景觀設(shè)計(jì)回款情況相對(duì)較好，2024 Q1-3，上述子版塊收現(xiàn)比分別達(dá) 103.8%/104.5%/101.3%。

資產(chǎn)端：應(yīng)收類資產(chǎn)占比繼續(xù)提升。截至 24Q3 末，工程咨詢企業(yè)應(yīng) 收類資產(chǎn)較大幅度上升，占總資產(chǎn)比例達(dá) 50.1%，同比+1.8pct。其中， “兩金”占流動(dòng)資產(chǎn)比例達(dá) 65.3%，同比+3.3pct；資產(chǎn)負(fù)債率 51.5%， 同比+2.0pct。

各個(gè)地方發(fā)展行動(dòng)方案或者相關(guān)規(guī)劃頻出，關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)投資機(jī)會(huì)。 低空經(jīng)濟(jì)方面：國(guó)家相關(guān)部委正計(jì)劃成立低空經(jīng)濟(jì)專管司局，已經(jīng)獲 得了正式的批復(fù)，目前處于籌備階段；北京市、上海市、深圳市、重 慶市、河南省和浙江省先后發(fā)布低空經(jīng)濟(jì)引導(dǎo)及促進(jìn)政策，建議持續(xù) 關(guān)注相關(guān)政策催化。

潔凈室行業(yè)毛利受損，經(jīng)營(yíng)韌性仍在。根據(jù) iFinD，24Q1-3，潔凈室 行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 827 億元，同比+16.7%；歸母凈利潤(rùn) 10.6 億元，同比 +32.3%。24Q3，潔凈室企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 268 億元，同比+20.3%；歸母 凈利潤(rùn) 3.2 億元，同比+16.7%。24Q1-3，行業(yè)實(shí)現(xiàn)毛利率 9%，同比 -0.94pct；期間費(fèi)用率 6.54%，同比-0.6pct 略有改善。