機械行業2024年三季報總結：行業仍在磨底，關注宏觀因子落地.pdf

上傳者：風****
時間：2024/11/04
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機械行業2024年三季報總結：行業仍在磨底，關注宏觀因子落地。行業整體：基本面仍在底部。根據我們對 Wind 數據的統計，機械行業 24Q3 營業收入 yoy+4%，qoq-4%，凈利潤 yoy-11%，qoq-11%，毛利率為 22.9%，yoy-1.1pct，qoq+0.6pct，凈利率為 6.1%，yoy-1.0pct， qoq-0.5pct。整體行業呈現“增收不增利”的情況，但是也能看到毛利率出現企穩跡象，凈利率下滑趨勢有所放緩，行業磨底跡象明顯。

出口鏈條：延續高景氣，利潤端受到匯兌一定負面影響。24Q3，出口鏈相關九家企業實現營收 109 億元,yoy+22%，qoq+8%；實現歸母凈利潤 20 億元，yoy+20%，qoq-3%；實現毛利率 35.0%，yoy-1.4pct；實現凈利率 18%，同比持平。工業品、耐用品出口競爭力不斷提高，持續受益于海外需求。

周期資產：船舶海工油服利潤持續兌現，工程機械企業資產負債表修復。（1）上游資產：24 年第三季度，14 家代表企業營收 yoy+18%，歸母凈利潤 yoy+3.8%，實現毛利率 16%，yoy-0.5pct；實現凈利率 5%， yoy-0.6pct。（2）工程機械：24 年第三季度，代表企業營業收入 yoy+2.4%，歸母凈利潤 yoy+36%，行業資產負債表持續優化，代表企業風險敞口下降，國內出現企穩回升跡象。

專用設備：各行業分化較為嚴重，積極關注細分板塊機會。24 年第三季度，半導體、光伏、風電、鋰電、3C 代表企業營業收入 yoy+40%、 +24%、+4%、-30%、+18%，歸母凈利潤 yoy+68%、-19%、-17%、 90%、+19%。半導體受益于國產化，光伏、鋰電處于消化前期訂單階段，風電開始環比改善，3C 設備在期待 AI 手機創新帶來的資本開支。

通用設備：業績承壓，出口占比高的資產表現相對較好。24 年第三季度，代表企業營業收入 yoy+9%，凈利潤 yoy-3.8%，毛利率、凈利率同比下滑。目前通用自動化中，出口占比較高的資產表現相對較好，包括叉車、注塑機等。