風電出海專題報告：全球風電高增長，乘風出海正當時.pdf

風電出海專題報告：全球風電高增長，乘風出海正當時。受益于海外風電需求持續向上，產業鏈供需瓶頸逐步顯現，風機、塔筒、海纜等環 節企業率先出海接單，有望帶來業績提振。

全球風電增長強勁，海上風電突飛猛進。2023年全球風電累計裝機 首次突破TW，裝機增速持續強勁，根據全球風能理事會(GWEC)發 布的《2024全球風能報告》，得益于技術進步和商業模式創新，風能 行業快速發展。2023年全球新增風電裝機容量117GW，同比增長 50%；預計2024年全球新增裝機量將達到131GW，未來5年CAGR 為9.4%。全球陸上風電增長穩健，新興市場展現活力，預計未來五 年陸上風電年平均裝機容量為130GW，至2028年全球陸上風電市 場將更加多元化。海上風電成長提速，占比有望持續提升。2023年 全球海風新增裝機10.8GW，主要貢獻增量來自于中國和歐洲地區。 受益于海上風電資源豐富，技術快速進步帶動經濟性不斷提升，預 期海風成長將持續提速。預計2024年海上風電新增裝機18GW，同 比增長80%，未來5年CAGR為27.9%，高于全球風電裝機增速， 海風占比有望持續提升。其中歐洲海風建設快速增長，市場潛力巨 大；亞太地區當前仍由中國主導，日、韓、越南等地區快速成長； 北美地區海風建設蓄勢待發。

全球風電供應鏈瓶頸顯現，中國風電企業把握出海機會。伴隨風電 市場的快速成長，供應鏈端需求持續提升。但受原材料價格上漲、 地緣政治以及產品質量技術等多種因素影響，歐洲、北美等海外地 區風電供應鏈有望出現供需瓶頸。1）風機，預計除中國、拉美、亞 太地區外，歐洲、北美、中東和非洲地區均將面臨風機產能缺口。 2）塔筒，預計從2026年起歐洲海上風電塔筒的需求量將超過年產 量；北美、拉丁美洲等地區暫無海上風電塔筒生產基地。3）海纜， 技術進步推動海纜需求量價齊升。受益于海外風電產業鏈供需緊張 態勢，國內風機、塔筒、海纜等環節企業已率先開始出海接單，有 望帶來業績提振。風機環節，受益于海外新興風電市場起量，全球 風電龍頭逐步收縮全球業務，帶動中國風機龍頭市占率快速提升， 且海外風機訂單毛利率優異。塔筒環節，歐洲塔筒管樁產能持續吃 緊，國內管樁龍頭海外訂單占比持續提升。海纜環節，歐洲海纜龍 頭訂單飽和，國內龍頭加速出海接單。

催化劑：海外大單簽訂；海外清潔能源需求提速。