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一諾威公司研究報告：聚氨酯CPU全國單項冠軍，技術+產業鏈共建競爭優勢。聚氨酯細分產品龍頭企業，深耕聚氨酯原材料領域。一諾威主要從事聚氨酯原材料及 EO、PO 其他下游衍生物系列產品的研發、生 產與銷售及承接塑膠跑道等體育場地工程的施工。

全球聚氨酯產業鏈向中國和規?；~進，彈性體市場空間廣闊

我國已成為全球最大的聚氨酯原材料和制品的生產基地及應用領域最全的地區， 海外聚氨酯上游企業產能逐步關停，預計未來新增產能多數集中于中國，預計國 內聚氨酯市場規模2021-2027年CAGR為4.79%。此外，隨著我國聚氨酯行業走 向高質量發展和規模化方向，行業落后產能出清，老舊、中小企業退出市場，行 業內具有龍頭地位、創新自研技術和產業鏈完善的企業競爭力將得到進一步提 升。目前，我國聚氨酯彈性體行業正處于快速成長期，是聚氨酯下游應用中未來 增速最高的細分領域。TPU 正取代PVC、EVA 等材料用于鞋材、薄膜等領域， 醫用TPU目前正處于起步階段。預計2023-2028年我國聚氨酯彈性體CPU和TPU 市場規模增速達9-11%。

聚氨酯CPU全國制造業單項冠軍，技術儲備+產業鏈完備共建競爭優勢

一諾為旗下 CPU 產品為全國制造業單項冠軍，組合聚醚產品為山東省制造 業單項冠軍，2021年CPU率約為34.61%，排名第一。截至2024年上半年，公 司共獲得發明專利授權 520 項，主持或參與起草了 28 項國家標準及多項行業 標準。鋪裝材料和防水材料（灌漿料）銷售占比位居行業前列。同時公司擁有聚 醚-彈性體、聚酯-彈性體、聚醚-組合聚醚三大產業鏈，產品種類涵蓋聚氨酯彈性 體類；聚酯、聚醚及組合聚醚等產品；EO、PO 其他下游衍生物等產品。