曙光數(shù)創(chuàng)研究報告：發(fā)力冷板和海外市場，下半年業(yè)績有望改善.pdf

曙光數(shù)創(chuàng)研究報告：發(fā)力冷板和海外市場，下半年業(yè)績有望改善。實控人為中國科學院計算技術研究所。公司前身為中科曙光集團數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品 事業(yè)部，主營業(yè)務為浸沒液冷數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品、冷板液冷數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品及模塊化 數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，以及圍繞上述產(chǎn)品提供系統(tǒng)集成和 技術服務。截至2024年8月30日，公司控股股東是曙光信息產(chǎn)業(yè)（北京）有 限公司，其直接持有公司股權(quán)比例為62.07%；股權(quán)穿透后，公司實際控制人為 中國科學院計算技術研究所。

液冷替代風冷已成趨勢，冷板式液冷有望成為行業(yè)主流解決方案。隨著單機柜 功率密度不斷增大，液冷技術替代風冷技術成為行業(yè)未來發(fā)展方向。據(jù)曙光數(shù) 創(chuàng)招股書數(shù)據(jù)，2019年-2025年中國液冷數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模由260.90億元增至 1283.20億元，CAGR為30.41%；2019年-2025年中國液冷數(shù)據(jù)中心基礎設施市 場規(guī)模由64.70億元增至245.30億元，CAGR為24.87%。冷板式液冷具有兼容 性好、可靠性高、節(jié)能環(huán)保、易維護、噪聲低等優(yōu)點，有望成為行業(yè)主流解決 方案。

曙光數(shù)創(chuàng)重點布局冷板式液冷市場和海外市場。公司2023年冷板式液冷產(chǎn)品實現(xiàn) 收入1.90億元，同比增長430.66%；2024年上半年冷板式液冷產(chǎn)品實現(xiàn)收入0.38 億元，同比增長231.38%。公司以東南亞市場為起點，積極布局數(shù)據(jù)中心海外 市場；2024年7月，公司在新加坡注冊設立全資子公司；據(jù)公司2024年半年 報，公司已中標客戶在馬來西亞新建的2棟數(shù)據(jù)中心項目的基礎設施建設，項 目建設總規(guī)模合計達到61MW。