注塑機行業(yè)專題報告：消費品以舊換新有望拉動內(nèi)需，下游出海帶來增長新動能.pdf

注塑機行業(yè)專題報告：消費品以舊換新有望拉動內(nèi)需，下游出海帶來增長新動能。注塑機在塑料加工領(lǐng)域占據(jù)著核心地位，是實現(xiàn)注射成型工藝的關(guān)鍵設(shè)備。注塑機能夠?qū)崴苄曰驘峁绦运芰贤ㄟ^成型模具加工成多 樣化形狀的塑料產(chǎn)品，其主要結(jié)構(gòu)組成部分包括注射系統(tǒng)、合模系統(tǒng)、 液壓系統(tǒng)以及電氣控制系統(tǒng)，注射與鎖模為核心系統(tǒng)，機器成本占比 中機械類、電氣類占主要部分。注塑機按不同因素的分類方式不盡相 同，不同類型注塑機完成注射成型的工作流程基本相同，主要包括塑 化、合模、注射、保壓、冷卻塑化、制品取出幾個階段。不同驅(qū)動方 式的注塑機各有優(yōu)劣，從發(fā)展趨勢上來看，鎖模力較小的注塑機正在 向全電化發(fā)展，而大型注塑機則主要使用液壓驅(qū)動。按合模裝置劃分， 還可將注塑機分為二板和三板兩類。二板注塑機主要采用直壓方式工 作，三板注塑機鎖模系統(tǒng)的主要部件是曲軸，是依據(jù)杠桿原理設(shè)計的。 二板機由于沒有機絞機構(gòu)，傳動慣性小，移模油缸推力需求較小，可 降低移模能耗，是大型注塑機的發(fā)展方向。

我國注塑機行業(yè)上下游共同構(gòu)建了成熟的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，國產(chǎn)品 牌正向高端市場轉(zhuǎn)型。上游部分專注于原材料的供應(yīng)，中游環(huán)節(jié)涉及 到注塑機的實際生產(chǎn)和制造，下游環(huán)節(jié)涵蓋了汽車制造、家用電器和 包裝飲料行業(yè)等多種應(yīng)用場景。中國注塑成型裝備的產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)十 余年位居世界第一，已成為我國塑料機械行業(yè)產(chǎn)量最大、產(chǎn)值最高、 出口最多的第一大類。在全球注塑機市場的競爭中，歐洲和日本公司 在高端領(lǐng)域的競爭中保持領(lǐng)先。中國的注塑機制造商正在向高端市場 轉(zhuǎn)型，力圖提升自身的市場地位。

國內(nèi)需求增長穩(wěn)健，設(shè)備更新及以舊換新有望拉動內(nèi)需。近15年 間中國塑料制品的產(chǎn)量經(jīng)歷了顯著增長，且伴隨著宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變 化而波動。今年以來，國內(nèi)塑料制品其實已經(jīng)呈現(xiàn)回暖的增長態(tài)勢， 自9月起注塑機行業(yè)景氣度有望顯著回升。下游需求是促進注塑機行 業(yè)發(fā)展的核心動力，下游需求旺盛將促進注塑機市場規(guī)模進一步提 升。汽車輕量化是汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心戰(zhàn)略之一，也是推動注塑機行 業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。政策推動的設(shè)備更新與消費品以舊換新措施也將 切實地影響到汽車、家電等注塑機重要下游的需求情況。

國內(nèi)競爭格局較為穩(wěn)定，出海有望打破成長天花板。在國內(nèi)市場 的競爭格局中，主要領(lǐng)導企業(yè)掌握了中高端市場的主導權(quán)，而眾多中 小型制造商則主要集中在中低端市場，形成了“一超多強”的局面。 產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢加已形成的規(guī)模效應(yīng)，鑄造了國內(nèi)頭部品牌的護城 河。國內(nèi)注塑機市場競爭對于價格和成本控制的要求更為嚴苛，海外 市場整體盈利能力顯著高于國內(nèi)。國內(nèi)企業(yè)為謀求規(guī)模和盈利能力的 快速成長，重心放在出海拓展上是更為適合的。

海外市場滲透率較低，疊加新興市場快速發(fā)展拉動需求。現(xiàn)階段， 海外市場中國產(chǎn)注塑機品牌的市占率仍處于較低水平，滲透率提升空 間廣闊。國內(nèi)企業(yè)一方面可以通過性價比的優(yōu)勢提高海外市場中低端 注塑機領(lǐng)域的滲透率，另一方面可以憑借更優(yōu)秀的響應(yīng)、配合去提高 特定應(yīng)用場景定制化的項目訂單占比。國產(chǎn)品牌出海邁向高端化的過 程中，中國注塑機企業(yè)有望乘汽車和3C 電子出海建設(shè)產(chǎn)能的浪潮， 迅速拓展國際市場。家電行業(yè)伴隨“一帶一路”以及新興市場的發(fā)展， 也將推動我國注塑機行業(yè)的旺盛出海需求。