螢石網絡研究報告：云平臺+智能家居構筑核心優勢，再尋新興投資價值.pdf

螢石網絡研究報告：云平臺+智能家居構筑核心優勢，再尋新興投資價值。智能家居行業加速走向全屋智能，視覺交互的重要性凸顯，AI技術為 實現主動式服務提供支持。目前全球和中國的智能家居市場規模都在 加速增長，智能家居大勢所趨，未來的全屋智能階段能夠基本實現設 備間的聯通與場景自動化，其中全屋智能的交互方式也將變得更加多 元且“無感”，這意味著接收信號的方式將融合視覺識別和人體行為等 多種交互方式，數據感知將更加全面，隨著AI大模型技術的持續投 入，深入挖掘應用場景，能夠最終實現主動智能，大幅提升用戶體驗。

核心競爭優勢：“物聯網云平臺+智能家居產品”一體兩翼布局，軟硬 件實力兼備。螢石通過利用物聯云平臺的技術優勢，發揮自身專長將 產品研發聚焦于以視覺交互為核心的智能家居產品，重點發展出了智 能家居攝像機、智能入戶、智能控制和智能服務機器人四大品類，同 時利用互聯互通的螢石云開放平臺，發展出了智能照明、智能養老和 智能面板等多元化生態產品，形成了1+4+N的生態體系，基于此業務 體系，形成了自己獨特穩定的盈利模式，即以產品銷售為基礎，積累 了流量和用戶后，通過運營推廣吸引消費者用戶購買增值服務，實現 可持續的軟件收入。

投資價值挖掘：長期來看前瞻性布局智能養老賽道具備成長潛力，短 期品牌出海有效提高經營質量。1）立足于人口老齡化和毫米波雷達消 費端應用趨勢，螢石對智能養老業務的布局逐漸清晰，通過提供全屋 的跌倒看護解決方案，搶占細分賽道獲得先發優勢；2）海外市場對智 能安防的底層需求同樣強烈，隨著公司加快品牌出海的步伐，不斷匹 配開拓當地市場和渠道，出海品類從單品走向體系，海外市場更強的 購買力和增值服務付費意愿也將為公司的經營質量提供保障。