中東氫能源行業專題報告：資源和區位優勢顯著，有望成為氫能出口中心.pdf

中東氫能源行業專題報告：資源和區位優勢顯著，有望成為氫能出口中心。中東多國發布氫能政策，低碳氫項目儲備豐富。受內部經濟的多元化發展和對外維持能源樞紐的雙重因素驅動，中東 國家開始發展可再生能源。中東地區擁有豐富的日照和風能資源以及大量無人居住的土地，在利用可再生能源制氫方 面具備先天性優勢。沙特、阿聯酋、埃及、阿曼等多個國家也順應轉型潮流提出了氫能發展目標（到2030年產能合 計達680萬噸）和項目規劃（1941萬噸），并且基于其在傳統化石能源領域積累的金融儲備，擁有充足的資金發展氫 能。氫能相關產業的項目投資規模已達到540億美元，并且未來將持續追加。總體看，中東氫能市場發展潛力巨大。 中東地區資源和區位優勢顯著，有望成為氫能出口中心。中東受益于豐富的可再生資源可以大規模生產低成本綠氫， 并具備向西歐和東北亞主要需求中心出口氫的優越地理條件，從規劃看中東國家也是以出口低碳氫為目的。氫氣從沙 特NEOM 項目至運輸意大利米蘭，中短期看，氫氣綜合成本為2.24～2.7美元/kg，其中藍氫成本1.4美元/kg、海運 價格0.84～1.30 美元/kg；遠期看，氫氣綜合成本為1.84～2.30美元/kg，其中綠氫成本1美元/kg，較歐洲本土綠 氫成本2.27～2.83美元/kg具有較強競爭力。低成本和高需求的雙重驅動下，中東將成為氫能出口中心。

（1）豐富的天然氣及風光資源是中東國家能源轉型發展得天獨厚的優勢，帶來了低制氫成本。

中東國家發展藍氫具備經濟可行性。中東豐厚的資源以及相對封閉的市場帶來了低廉且穩定的天然氣價，以沙特 為例，中東地區的藍氫制取成本可低至1.34美元/kg（對應天然氣價1.25美元/Mmbtu），相比其他國家的藍氫具 有較大成本優勢（藍氫成本在1.5~2.6 美元/kg，對應天然氣價2.5~9.3 美元/Mmbtu），相較全球 0.9~2.5 美元 /kg 的灰氫制取成本也具備一定優勢。考慮到碳稅落地，中短期內中東國家可發展藍氫作為灰氫替代品。

中東將成為世界上綠氫制取成本最低的地區之一。中東光照資源稟賦優勢帶來了低發電成本，從而帶來低制氫成 本。以沙特為例，當前18.3 美元/兆瓦時的電價對應綠氫制取成本為2.16美元/kg，若最終要達到綠氫1美元 /kg 的目標，即低于1.25/Mmbtu天然氣價格下的灰氫制氫成本時，電解槽成本需降至400美元/千瓦、可再生能 源成本降至10美元/兆瓦時以下，這些條件在當前均可實現，因而綠氫也將在中東快速發展。

（2）中東地理位置便于出口歐洲，帶來低氫儲運成本。中東處在聯系亞歐非三大洲，溝通大西洋和印度洋的樞紐地 位，并且其發達的港口和管道基礎設施也便于氫氣及氫基產品的出口運輸。當前以氨作為載體運輸相對容易，而氫能 走廊是中東未來實現氫氣大規模和低成本出口的關鍵，采用管道運輸每公斤氫氣僅增加約0.4~0.5美元運輸成本。目 前歐洲正建造南部氫能走廊SoutH2 Corridor，計劃將地中海南部地區生產的綠氫輸往歐洲。

中國企業借力政策東風，氫能企業出海提速。未來歐洲對綠氫的需求量高增，本土和進口需求均分別達到1000萬噸， 而歐洲本土2022年電解水制氫產能僅約3萬噸，需求缺口巨大。從全球電解槽產能看，中國企業占比過半并且擴產 迅速，而其余國家的設備產能并不足以支撐其完成氫能發展目標。因此在全球轉型發展可再生能源且海外產能缺口下， 中國企業迎來出口機遇。考慮到歐洲本土具備氫能廠商，中東將成為率先開發的市場，其綠氫主要向歐洲出口。總結 來看三類企業具備機會：1）綜合新能源業務發展型；2）依托EPC合作發展型；3）獨立開發海外市場型。