機(jī)床刀具行業(yè)專題分析：刀具三駕馬車(chē)，量?jī)r(jià)、出口、整包.pdf

機(jī)床刀具行業(yè)專題分析：刀具三駕馬車(chē)，量?jī)r(jià)、出口、整包。刀具是機(jī)械加工中的耗材，被稱為“工業(yè)牙齒”，具有順周期屬性。刀具的品 質(zhì)和性能直接影響產(chǎn)品加工的質(zhì)量、精度和效率，廣泛應(yīng)用于航空航天、汽車(chē)、 通用機(jī)械、模具、軌交、3C等領(lǐng)域，下游行業(yè)集中度較低。1）市場(chǎng)空間較大： 2022年全球刀具市場(chǎng)規(guī)模超2500億元，國(guó)內(nèi)刀具市場(chǎng)規(guī)模超450億元。2） 競(jìng)爭(zhēng)格局層次分明：全球刀具行業(yè)具有梯隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)，第一梯隊(duì)為歐美刀具制 造商，第二梯隊(duì)為日韓刀具品牌，第三梯隊(duì)為本土刀具企業(yè)，且行業(yè)集中度愈 發(fā)明顯。3）國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。國(guó)產(chǎn)品牌通過(guò)研發(fā)和創(chuàng)新發(fā)力，不斷縮小與 海外知名廠商技術(shù)差距，向高端刀具市場(chǎng)滲透，經(jīng)測(cè)算，以數(shù)控刀片為例，2022 年國(guó)產(chǎn)化率（價(jià)值量）約35%，國(guó)產(chǎn)化率（數(shù)量）約70%。

量?jī)r(jià)：刀具作為制造業(yè)中重要耗材，制造業(yè)景氣度對(duì)刀具需求量影響較大，順 周期屬性較強(qiáng)。目前海內(nèi)外刀具價(jià)差較大，國(guó)產(chǎn)刀具產(chǎn)品迭代升級(jí)，產(chǎn)品種類 愈發(fā)豐富，中高端刀具價(jià)格呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但近些年國(guó)產(chǎn)刀具廠商積極擴(kuò)產(chǎn)， 在中低端領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)較激烈，因而在制造業(yè)需求疲軟情況下，刀具價(jià)格或承壓， 此外原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)刀具價(jià)格影響也較大。

出口：海外刀具市場(chǎng)空間較大，海內(nèi)外刀具價(jià)格價(jià)差較大，而國(guó)產(chǎn)刀具物美價(jià) 廉，是驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)刀具向海外拓展的重要因素。1）刀具出口規(guī)模呈增長(zhǎng)趨勢(shì)， 由2018年的180億元增至2023年的233.65億元，且順差屢創(chuàng)新高，進(jìn)出口 比值不斷下降。2）國(guó)內(nèi)刀具廠商加速出海，出口景氣度有望持續(xù)提升，同時(shí) 進(jìn)出口刀片價(jià)差有所收窄，進(jìn)口數(shù)控刀片均價(jià)為30元/片左右，國(guó)產(chǎn)內(nèi)銷(xiāo)均價(jià) 為7元/片左右，國(guó)產(chǎn)出口均價(jià)為9-10元/片，隨著產(chǎn)品不斷提質(zhì)，國(guó)產(chǎn)刀具逐 步替代高端進(jìn)口刀具未來(lái)可期。

整包：刀具整體解決方案具有個(gè)性化、毛利率高、客戶粘性強(qiáng)等特點(diǎn)，是國(guó)產(chǎn) 刀具邁入高端的重要途徑。隨著航空航天、汽車(chē)等行業(yè)的快速發(fā)展，市場(chǎng)需求 更多定制化及加工難度較高的零部件，這對(duì)刀具廠商提出了更高的產(chǎn)品及服務(wù) 要求。國(guó)內(nèi)刀具企業(yè)在整包方面起步較晚，但發(fā)展速度較快，部分刀具廠商逐 漸向整體解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)型升級(jí)。

刀具短期看“量?jī)r(jià)”、中期看“出口”、長(zhǎng)期看“整包”。從短期看，制造業(yè)景 氣度回暖，是刀具“量?jī)r(jià)齊升”的關(guān)鍵，此外原材料價(jià)格波動(dòng)也將影響刀具價(jià) 格。從中期看，海內(nèi)外刀具價(jià)差及國(guó)產(chǎn)刀具產(chǎn)品水平的提升是擴(kuò)大出口的能力 保障，刀片出口將成為行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。從長(zhǎng)期看，以整體解決方案為代表的 高端滲透及國(guó)產(chǎn)替代依舊是國(guó)產(chǎn)刀具成長(zhǎng)的主邏輯。

國(guó)產(chǎn)刀具廠商加速高端轉(zhuǎn)型，頭部?jī)?yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。按照技術(shù)水平、發(fā)展階段等 標(biāo)準(zhǔn)，涌現(xiàn)出標(biāo)桿國(guó)產(chǎn)刀具企業(yè)：重點(diǎn)關(guān)注：1）歐科億：公司是國(guó)產(chǎn)數(shù)控刀 具及硬質(zhì)合金制品領(lǐng)先企業(yè)，逐步拓展整體解決方案業(yè)務(wù)；2）華銳精密：國(guó) 內(nèi)知名的硬質(zhì)合金切削刀具制造商，主要從事硬質(zhì)合金數(shù)控刀片的研發(fā)、生產(chǎn) 和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)；3）鼎泰高科：致力于為PCB、數(shù)控精密機(jī)件等領(lǐng)域的企業(yè)提供 工具、材料、裝備等一體化解決方案，全球PCB刀具領(lǐng)先企業(yè)；4）沃爾德： 公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流的超硬刀具供應(yīng)商；5）廈門(mén)鎢業(yè)：國(guó)內(nèi)刀具整體 解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)先企業(yè)；6）中鎢高新：國(guó)內(nèi)數(shù)控刀具領(lǐng)先企業(yè)。