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核電行業(yè)專題報(bào)告：為什么我們現(xiàn)在看好核電。高穩(wěn)定性和清潔性為核電提供基荷特征，有望和風(fēng)光一起實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)。 核電具有持續(xù)穩(wěn)定電力供應(yīng)的能力，與風(fēng)光等新能源互為補(bǔ)充、協(xié)同發(fā)展， 可以有效支撐大規(guī)模新能源上網(wǎng)消納，在構(gòu)建以新能源為主體的新型電力 系統(tǒng)中發(fā)揮更大的作用。據(jù)國(guó)家能源局報(bào)道，2060 年電力系統(tǒng)要實(shí)現(xiàn)碳 中和，非化石能源發(fā)電占比應(yīng)達(dá)到90%以上，核電發(fā)電量應(yīng)接近20%。 核電從發(fā)電機(jī)理上來講，屬于非化石能源，具備碳排放量少，清潔性高， 安全穩(wěn)定，利用小時(shí)數(shù)高等特點(diǎn)，是雙碳政策下首選清潔能源之一。

華龍一號(hào)和CAP機(jī)組領(lǐng)先全球，四代核電穩(wěn)步推進(jìn)中。當(dāng)前核電商業(yè)以 三代為主，我國(guó)已自主掌握“華龍一號(hào)”、CAP1000、國(guó)和一號(hào)等三代核 電技術(shù)，且自主三代核電綜合國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到 90%以上。目前我國(guó)正在開 展第四代核電技術(shù)的研發(fā)，其中采用四代超高壓氣冷堆核電技術(shù)的石島灣 高溫氣冷堆示范工程于2012年12月正式開工，2021年12月首次實(shí)現(xiàn) 并網(wǎng)發(fā)電，是全球首座投入商業(yè)運(yùn)行的第四代核電站，標(biāo)志著我國(guó)在第四 代核電技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用領(lǐng)域達(dá)到世界領(lǐng)先水平。

2024年開始核電設(shè)備進(jìn)入密集交付周期，帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升。在核電作為基 荷能源的背景下，當(dāng)下我國(guó)核電進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展，核準(zhǔn)量級(jí)有望維持高位。 從2019 年至今，我國(guó)陸續(xù)核準(zhǔn) 17個(gè)三代核電項(xiàng)目，合計(jì)34臺(tái)核電機(jī) 組，其中2022-2023 年核準(zhǔn)密集，年均達(dá)到10臺(tái)，預(yù)計(jì)未來10年保持 每年核準(zhǔn)開工10臺(tái)核電機(jī)組，市場(chǎng)需求持續(xù)不斷。截至2024年4月， 我國(guó)在建核電項(xiàng)目達(dá)26臺(tái)機(jī)組，疊加2024年中國(guó)核電投資計(jì)劃首超千 億元，達(dá)1215.53 億元，同比52%，全國(guó)核電投資進(jìn)入加速期。核電項(xiàng) 目建設(shè)周期較長(zhǎng)，從核準(zhǔn)到FCD到設(shè)備進(jìn)場(chǎng)通常在5~6年左右，隨著前 期核電項(xiàng)目的陸續(xù)開工和土建的完成，我們預(yù)計(jì)從2024年起，核電設(shè)備 企業(yè)開始密集進(jìn)入設(shè)備交付期，有望迎來業(yè)績(jī)明顯提升。

國(guó)內(nèi)核電技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)明顯、技術(shù)領(lǐng)先，“一帶一路”有望帶來核電出海 空間。根據(jù)國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)動(dòng)力堆信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，截至2024年5月21 日，全球在建核電反應(yīng)堆59座，總凈裝機(jī)容量為61.64GW，其中除中國(guó) 外，總計(jì) 34 座核電反應(yīng)堆在建，裝機(jī)容量為 35.34GW，約占全球建設(shè) 57%。中國(guó)目前可用于出口的具備完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的三代堆型有華龍一 號(hào)和國(guó)和一號(hào)。據(jù)國(guó)家能源局預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，需求端，到2030年僅“一帶一 路”沿線國(guó)家將新建上百臺(tái)核電機(jī)組，共計(jì)新增核電裝機(jī)1.15億千瓦。 每出口1臺(tái)核電機(jī)組需要8萬余臺(tái)套設(shè)備，單臺(tái)機(jī)組投資約300億元， 我國(guó)核電出海需求空間廣闊。