滴滴出行研究報告：網約車龍頭地位穩固，利潤彈性有望釋放.pdf

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時間：2024/05/17
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滴滴出行研究報告：網約車龍頭地位穩固，利潤彈性有望釋放。國內出行行業：網約車市場穩健增長，滴滴龍頭地位穩固。2023年全年網約車市場呈穩健增長，趨勢向好， 24年隨出行需求的進一步恢復，網約車市場有望持續增長。競爭格局看，滴滴龍頭地位穩固，雙邊網絡效應下，訂單量有望進一步增長。

滴滴國內業務：雙邊網絡效應&算法優勢明顯，訂單量驅動增長，利潤空間有望進一步優化。滴滴形成明顯的雙邊網絡效應，隨出行需求復蘇、用戶粘性提升、電動車滲透率提升，滴滴國內GTV有望持續穩健增長；主要由訂單量增長驅動，單均價格保持穩定。網約車貢獻主要營收，23年精細化運營，有望進一步提升利潤率水平。

滴滴國際業務：海外進軍拉美市場，競爭格局穩健。滴滴國際業務GTV 增勢明顯，主要由訂單量增加驅動，23年在巴西、墨西哥等市場加大營銷和補貼力度，成效明顯。23年國際業務仍然處于虧損狀態，對比 Uber，Uber受益于在各地區長期發展帶來的規模效應，整體運營效率領先，滴滴國際業務有望逐步接近。