密碼行業研究報告：商密行業逐漸走向成熟，把握行業發展帶來的新機遇.pdf

密碼行業研究報告：商密行業逐漸走向成熟，把握行業發展帶來的新機遇。我國商密行業，目前呈現出產業鏈條逐步完善、產業應用場景逐步豐富、 產業結構逐步優化的特征：（1）產業鏈條逐步完善：商密產業鏈主要涵 蓋了上游的密碼基礎設施提供商、中游產品和解決方案廠商，以及下游的 各行業客戶。在下游應用端，政務、通信、金融仍是商用密碼的三大主力 市場，其中政務占比接近 25%，通信與金融各占 15%，三大行業市場份 額合計超 50%。（2）產業應用場景逐步豐富：隨著商用密碼產業的發展， 商用密碼應用場景也逐漸豐富，除金融、能源、基礎設施等傳統場景外， 商用密碼在物聯網、車聯網、工業互聯網、智慧城市、區塊鏈、5G 安全， 以及云計算等新興場景也有應用需求。（3）產業結構逐步優化：從商用 密碼產品形態來看，目前以硬件為主，但軟件、服務占比有上升趨勢。

相較于歐美等發達國家，我國商密產業起步較晚，預計未來幾年行業增速 快，且行業天花板高。據數觀天下數據顯示，2021 年全球商用密碼產業 規模為 375.7 億美元，預計到 2027 年這一數字將達到 1026.4 億美元， 期間 CAGR 達 18.23%。看我國商密規模，根據數觀天下數據，2021 年 我國商用密碼產業規模為 519.8 億元，2022 年我國商用密碼產業規模有 望達到 707.64 億元，同比增速高達 36.14%，預計到 2023 年有望達到 985.9 億元，同比增速高達 39.32%（該口徑除了商用密碼軟件、服務外， 還包括了部分集成項目，因此統計數據和實際感受到的規模可能存在一定 差異）。目前，全球商密市場主要集中在北美、歐洲等發達國家，我們認 為，隨著我國商密產業的發展，未來我國商密產業有望迎來快速發展。

行業競爭格局目前較為分散，且競爭激烈，未來優質公司有望脫穎而出。 我們認為，由于我國密碼行業起步較晚，且配套法律法規也剛頒布不久， 目前市場競爭較為激烈，且暫未出現一批具有強大競爭力的企業。近兩年， 由于密碼行業需求快速釋放，部分大型企業通過收并購方式布局該領域， 致使行業競爭加劇；但趨勢上來看，優質的密碼公司有望憑借對行業需求 的理解以及技術的積累，搶占更多市場份額，市場集中度有望持續提升。

“合規+國密改造+新技術”三管齊下，共同催化行業發展。（1）合規需 求：合規需求系商密行業核心驅動力之一。近年來，數據安全事件頻發， 定期密評重要性凸顯。同時，隨著《中華人民共和國密碼法》等法律法規 的頒布，我國商密相關法律體系不斷完善，利好商密行業發展。（2）國 密改造：信創有望成為國密改造的重要切口，且國密改造業務在 2022 年 批量啟動與重點行業信創推進節奏基本一致，同時參考近年密評合規文件 的升級趨勢，信創合規有望在未來加速體現，國密改造或將與黨政及各行 業信創同頻推進。（3）新技術/新場景：隨著 5G、工業互聯網、數據中 心等新技術的發展，與之相關的安全保障顯得尤為重要，密碼應用的重要 性日漸提升，進而促進密碼行業發展。