華嶺股份研究報告：第三方芯片測試賽道如日方升.pdf

華嶺股份研究報告：第三方芯片測試賽道如日方升。第三方集成電路測試服務(wù)提供商：公司是國內(nèi)知名的第三方集成電路專 業(yè)測試企業(yè)，為集成電路企事業(yè)單位提供測試解決方案。公司近年來業(yè) 績穩(wěn)定增長，公司 2020-2022 實現(xiàn)營收 1.92/2.84/2.75 億元；歸母凈利 0.56/0.90/0.70 億元。2023 年 Q1-Q3 實現(xiàn)營業(yè)收入 2.31 億元，同比下降 16.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤 0.62 億元，同比下降 11.3%。公司整體技術(shù)達 到國內(nèi)領(lǐng)先水平，已服務(wù)包括國內(nèi)前十大設(shè)計企業(yè)、制造、封裝企業(yè)在 內(nèi)的 300 多家產(chǎn)業(yè)鏈用戶。

集成電路細分化、國產(chǎn)化趨勢協(xié)同算力發(fā)展帶動行業(yè)高景氣： 1）行業(yè)細分趨勢推動專業(yè)測試市場增長。集成電路測試產(chǎn)業(yè)逐漸獨立， 減少重復(fù)產(chǎn)能投資，以規(guī)模效應(yīng)降低產(chǎn)品的測試費用，縮減產(chǎn)業(yè)成本； 測試企業(yè)進一步聚焦專業(yè)測試水準的提升；避免測試結(jié)果受到其他利 益因素的影響，保證及時向上游反饋，得到客戶與責(zé)任方的雙重信任。 2）集成電路國產(chǎn)化助力國內(nèi)測試市場規(guī)模走高。我國制定多項引導(dǎo)政 策及目標(biāo)規(guī)劃，大力支持集成電路核心關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，力爭實 現(xiàn)國產(chǎn)化突破。專業(yè)化的集成電路測試的市場需求廣泛，在上游 IC 設(shè) 計和制造環(huán)節(jié)的帶動下，國內(nèi)集成電路測試行業(yè)未來發(fā)展空間巨大。 3）算力發(fā)展推動芯片產(chǎn)業(yè)鏈水漲船高。AI 大模型持續(xù)迭代，算力需求 持續(xù)提升，AI 芯片自主可控的緊迫性加強，國產(chǎn)集成電路廠商前景良 好，測試市場水漲船高。