醫(yī)藥配方顆粒行業(yè)研究報(bào)告：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)完成切換，三因素推動(dòng)行業(yè)增長.pdf

醫(yī)藥配方顆粒行業(yè)研究報(bào)告：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)完成切換，三因素推動(dòng)行業(yè)增長。配方顆粒行業(yè)——2021 年進(jìn)入新階段。中藥配方顆粒指由單味中藥飲 片經(jīng)水提、分離、濃縮、干燥、制粒而成的顆粒，其發(fā)展歷時(shí) 30 余 年，經(jīng)歷了科研、試點(diǎn)、逐步放開三個(gè)階段。2021 年配方顆粒試點(diǎn)結(jié) 束，政策持續(xù)支持行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。我們認(rèn)為以下三個(gè)因素將推動(dòng)行 業(yè)高速發(fā)展，預(yù)計(jì)行業(yè)規(guī)模由 2022 年約 180 億元增至 2025 年約 350 億元：

配方顆粒品種——國標(biāo)省標(biāo)逐步補(bǔ)全，更好滿足臨床需求。政策 要求生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)由企標(biāo)完全切換為國標(biāo)省標(biāo)，導(dǎo)致配方顆粒用量與 價(jià)格顯著提升，且品種數(shù)量不能完全滿足臨床需求。其帶來的負(fù) 面影響已在 2022 年完全體現(xiàn)，后續(xù)國標(biāo)省標(biāo)的持續(xù)發(fā)布有利于 處方需求通過配方顆粒滿足。

使用顆粒醫(yī)療機(jī)構(gòu)——二級以上醫(yī)院擴(kuò)展至所有使用中醫(yī)的醫(yī) 療機(jī)構(gòu)。我國 2021 年就診于二級以上醫(yī)院的中醫(yī)診療人次為 7.68 億次，而就診于其他機(jī)構(gòu)的中醫(yī)診療人次為 4.34 億次。配方顆粒 使用范圍按就診人次估算，擴(kuò)展超 55%。

顆粒納入醫(yī)保——逐步納入醫(yī)保為趨勢，提升患者支付能力。配 方顆粒較傳統(tǒng)飲片貴一倍左右，患者有一定支付壓力。國家政策 支持配方顆粒納入醫(yī)保，有一定數(shù)量省市在 2021 年-2022 年將配 方顆粒納入醫(yī)保，提升配方顆粒滲透率。 配方顆粒頭部企業(yè)——高市占率，高毛利率，高銷售費(fèi)用率。中國中 藥市占率第一，2022 年約 44%。其配方顆粒占公司營業(yè)收入的一半以 上，并貢獻(xiàn)幾乎全部的凈利潤。紅日藥業(yè)市占率第二，2022 年約 19%。 其配方顆粒占公司營業(yè)收入近一半，并貢獻(xiàn) 60%以上的凈利潤。配方 顆粒業(yè)務(wù)毛利率一般在 70%左右，凈利率隨銷售費(fèi)用率不同在 15-24% 之間。行業(yè)集中度高，CR3 超 70%，頭部企業(yè)在標(biāo)準(zhǔn)備案數(shù)、上游藥 材布局、生產(chǎn)能力方面均有優(yōu)勢。