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衛星行業研究：大國科技競技場，太空經濟新引擎。衛星產業蓬勃發展，開啟“大航天”時代：1）隨著技術突飛猛進、大國博 弈加劇，衛星在通信、導航、遙感等領域的應用場景亦正發生激烈變革， 不僅是大國科技“競技場”，關系國家安全，亦或成為拉動國民經濟增長 新引擎。2）我們預計，隨著低軌衛星互聯網建設、“北三”產業化應用、 遙感衛星商業化運營，我國衛星產業有望迎來黃金發展期。因此，我們推 出“衛星產業研究”系列報告，深度梳理衛星產業的發展脈絡、下游需求 和市場規模，從產業鏈視角挖掘衛星產業投資機遇。

衛星產業是航天工業重要組成部分，已形成完整產業鏈，規模超萬億元： 1）2022 年全球衛星產業規模約占航天工業的 73%：根據 SIA 數據，2022 年全球航天工業規模達到約 3840 億美元，其中衛星產業規模達 2811 億美 元。2）衛星產業鏈包括衛星制造、衛星發射、運營與服務和地面設備等環 節：據 SIA 數據，2022 年全球各環節規模及占比為衛星地面設備（1450 億美元，51.6%）>衛星運營與服務（1133 億美元，40.3%）>衛星制造（158 億美元，5.6%）>衛星發射（70 億美元，2.5%）。

通信、導航、遙感是衛星應用的三大領域，發展衛星產業戰略意義重大： 1）全球通導遙衛星數量占比高達 92%：據 UCS 數據，截至 2022 年，全 球共有 6718 顆在軌衛星，其中 6170 顆為通導遙衛星。2）衛星互聯網具 有廣覆蓋、低延時、寬帶化、低成本的優勢，有望與 5G/6G 融合發展：在 軍用領域或將對態勢感知及作戰模式具有顛覆性的影響，在民用領域有助 于實現實時按需分配、信息互聯互通。3）衛星導航系統是重要的軍民兩用 設施：解決了陸、海、空軍事運載體、武器的定位和導航問題，并廣泛應 用于民用運輸。4）衛星遙感可探測到地面遙感和航空遙感所不能及的區 域：可以充分發揮衛星軌道高、速度快、不受國界和地理的限制等優勢。

①衛星通信：低軌衛星互聯網建設緊迫，全球掀起“太空圈地戰”：1）據 賽迪顧問物聯網產業研究中心信息，近地衛星軌道、頻譜資源有限，全球 主要國家相繼推出低軌衛星互聯網計劃：據美國 SPACEX 向 FCC 的申報 信息，星鏈系統共規劃 3 期 4.2 萬顆；OneWeb、亞馬遜等公司亦推出衛 星互聯網計劃。2）我國衛星互聯網星座建設有望提速：2020 年 4 月國家 發改委將衛星互聯網納入“新基建”；2021 年 4 月中國星網公司成立； 2023 年 7 月，我國首顆衛星互聯網技術試驗星成功發射。

②衛星導航：“北三”產業化應用提速，萬億產業鏈蓄勢待發：1）中國北 斗進入規模化應用、產業化發展關鍵階段：2020 年 7 月，“北三”全球系 統組網完成，特殊領域有望迎來“北三”換裝周期，而“北斗”導航在智能 終端導航、車載導航、共享經濟等民用領域亦有廣闊的應用前景。2）據 《2022 衛星導航與位置服務產業發展白皮書》數據，2006-2021 年我國衛 星導航與位置服務產值自 127 億元增至 4690 億元，CAGR 為 27%；據 《2021 衛星導航與位置服務產業發展白皮書》數據，到 2025 年總體產值 有望達到 8000-10000 億元。

③衛星遙感：國家政策大力支持，市場規模或將持續擴大：1）我國衛星遙 感技術發展與應用從無到有實現跨越式發展：現階段我國衛星遙感技術已 達世界先進水平，形成了豐富的遙感衛星系列，截至 2022 年 12 月我國擁 有在軌遙感衛星 332 顆，位居全球第二。2）我國衛星遙感產業的市場需求 由政府主導，市場規模持續擴大：據共研網數據，2015-2022 年中國遙感 衛星行業市場規模由 56.1 億元增至 130.8 億元，CAGR 達 12.86%。