九洲集團（300040）研究報告：民營綠電區(qū)域龍頭，攜一體化顯著優(yōu)勢發(fā)力風光儲.pdf

九洲集團（300040）研究報告：民營綠電區(qū)域龍頭，攜一體化顯著優(yōu)勢發(fā)力風光儲。“新能源+智能裝備”雙引擎驅(qū)動，上下游一體化優(yōu)勢顯著。公司 成立于 1997 年，并于 2015 年收購沈陽昊誠電氣切入新能源領域，現(xiàn) 已形成“風光新能源+智能裝備”雙引擎格局，業(yè)務覆蓋“智能配電設 備制造—電力工程 EPC 建設—新能源投資運營”全產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)規(guī)劃， 國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)“十四五”投資將明顯增加，以推動新型電力系 統(tǒng)建設，公司作為電網(wǎng)多年供應商將充分受益；公司裝備制造和電站 運營業(yè)務協(xié)同效應明顯，一體化優(yōu)勢助力新能源開發(fā)。

“自持+合作+收購股權”模式，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)新能源電站裝機持續(xù)增長。 公司攜手國資，通過出售部分存量資產(chǎn)回籠現(xiàn)金流，同時結(jié)合“自持+ 合作+收購股權”的模式，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)新能源電站權益容量持續(xù)增加并維 持合理的資產(chǎn)負債率，助力推進公司在新能源領域的全面化布局。截 至 2022 年底，公司持有已并網(wǎng)新能源電站的權益裝機容量為 618MW， 公司規(guī)劃在十四五期間保持每年 200MW 以上增量。

綜合能源服務、儲能有望成為新的增長極。公司依托東北農(nóng)業(yè)資源 優(yōu)勢，以生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)為核心打造能源綜合利用體系，截至 2022 年 末共有 3 個并網(wǎng)及在建項目，規(guī)模合計 240MW；公司積極布局儲能領域， 獲得泰來獨立儲能電站 200MW/400MWh 智慧能源項目備案，與融和元儲 簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，積極推進東北區(qū)域獨立儲能項目合作開發(fā)， 拓展虛擬電廠項目建設。