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豐樂種業（000713）研究報告：央企基金擬入主，未來有望全面賦能公司主業。種藥肥一體化，全產區布局，具備平臺種企雛形。豐樂種業公司創始于 1984 年，前身是合肥市種子公司，以西甜瓜種子起家，于 1997 年上市，當前實 控人為合肥國資委。公司目前已形成“農化+種子”的核心業務模式，種藥 肥一體化發展穩步推進，2022 年七成收入來農化產品、兩成收入來自種子產 品。在業務布局方面，公司玉米種子業務依靠玉米種子事業部、四川同路、 豐樂農化三大主體實現了對全國四大主產區的全覆蓋（分別為適宜西南市場 和黃淮海市場推廣的蠡樂 969、豐樂 520 和同玉 609；適宜黃淮海市場推廣 的陜科 6 號、榜玉 100 和戰玉 105；適宜東北市場和西北市場的鐵 391、同 玉 608 和 W1505；適宜黃淮海和東華北市場的豐樂 720 等）。

種業振興穩步推進，轉基因商業化若落地，頭部種企或迎黃金成長期。隨著 2021 年《種業振興行動方案》發布，轉基因玉米商業化穩步推進，玉米 種業有望迎來全新品種換代革命，屆時性狀費用、種子提價或帶動行業 擴容，頭部種企或迎來經營環境改善并依靠性狀優勢占得先機，進而引 領行業品種換代革命，分享市場擴容、份額提升雙重成長紅利。

央企基金擬入主，技術賦能、資源整合可期待。2023 年 3 月，豐樂種業控股 股東合肥市建設投資控股(集團)有限公司與中央企業鄉村產業投資基金股 份有限公司簽署《股份轉讓框架協議》，合肥市建設投資控股(集團)有限公 司向中央企業鄉村產業投資基金股份有限公司轉讓其持有的公司股份合計 1.23 億股（占公司股份總數的 20.00%），豐樂種業控股股東將變更為中央 企業鄉村產業投資基金股份有限公司。央企基金由中央企業共同出資設立， 重點服務國家鄉村振興戰略，目前已在投資方面實現對國內核心生物育種公 司的投資覆蓋，其中控股國豐生物（持股比例 45%）、隆平生物（持股比例 34%），參股杭州瑞豐、糧元生物、大北農生物，未來央企基金計劃從生物 技術、資本支持、資源整合、科研人才等方面對豐樂種業全面賦能。