國(guó)睿科技（600562）研究報(bào)告：國(guó)際化防務(wù)雷達(dá)領(lǐng)軍企業(yè)，景氣穩(wěn)增向好.pdf

國(guó)睿科技（600562）研究報(bào)告：國(guó)際化防務(wù)雷達(dá)領(lǐng)軍企業(yè)，景氣穩(wěn)增向好。聚焦電子裝備和網(wǎng)信體系，布局以雷達(dá)為首的三大業(yè)務(wù)板塊。公司背 靠中電科十四所，通過(guò) 2013 年和 2020 年兩次資產(chǎn)重組形成雷達(dá)整機(jī) 及相關(guān)系統(tǒng)、軌道交通系統(tǒng)、工業(yè)軟件三大業(yè)務(wù)板塊。其中，雷達(dá)整機(jī) 及相關(guān)系統(tǒng)包括以國(guó)際化業(yè)務(wù)為導(dǎo)向的雷達(dá)業(yè)務(wù)和對(duì)應(yīng)的內(nèi)銷型號(hào)、 空管雷達(dá)和氣象雷達(dá)等；工業(yè)軟件“REACH 睿知”系列聚焦智能制造 和數(shù)字化轉(zhuǎn)型；智慧軌交提供軌道交通信號(hào)和信息化系統(tǒng)解決方案。

核心投資邏輯：（1）營(yíng)收&盈利端，以雷達(dá)為首的三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)， 作為國(guó)防信息化重要手段，雷達(dá)軍民領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，軍貿(mào)景氣度有望提 升，內(nèi)銷受益我國(guó)國(guó)防信息化建設(shè)，空管雷達(dá)和氣象雷達(dá)等民用領(lǐng)域應(yīng) 用不斷拓展；工業(yè)軟件以智能制造為核心，數(shù)字化變革迎來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新 機(jī)遇；智慧軌交滲透率逐步提升；（2）市場(chǎng)端，公司聚焦主業(yè)的同時(shí)持 續(xù)加大市場(chǎng)開拓，雷達(dá)產(chǎn)品采用“內(nèi)銷+外銷”策略，內(nèi)銷市場(chǎng)國(guó)內(nèi)裝 備換代市場(chǎng)體量大，外銷市場(chǎng)受益于“一帶一路”，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)拓展可 期；（3）格局端，公司背靠十四所優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在雷達(dá)裝備領(lǐng)域具有較為全 面的業(yè)務(wù)布局和領(lǐng)先的市場(chǎng)地位，覆蓋國(guó)際化經(jīng)營(yíng)、軍工電子、公共氣 象、應(yīng)急管理、交通、水利、電力等多個(gè)領(lǐng)域，同時(shí)在工業(yè)軟件和智慧 軌交領(lǐng)域憑借細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)開拓。