建筑央企2022年報&2023Q1季報總結：凈利增長，短期償債指標趨弱.pdf

建筑央企2022年報&2023Q1季報總結：凈利增長，短期償債指標趨弱。截至 2023 年 5 月 8 日，建筑企業存續債規模合計 6,783.19 億元，其中央企、地方國企、 民營企業和外商獨資企業規模分別為 5,379.60 億元、1,325.04 億元、52.93 億元和 25.62 億元，本文對建筑央企發債企業 2022 年年報及 2023 年一季報進行梳理，以供投資者 參考。

2022 年，建筑央企營業收入中位數為 550.02 億元，同比增長 9.02%。59 家建筑央企 中，54 家營業收入實現正增長，營業收入同比下降的建筑央企包括中建交通、水電八 局、中國水電七局、中交三公局和中國煤地 5 家企業。建筑央企毛利率中位數為 9.64%， 同比減少 0.18 個百分點。中建交通毛利率同比增加 3.28 個百分點，中建材國際工程、 中交投資毛利率同比分別下降 5.48、11.07 個百分點，其余企業毛利率變化在 2 個百分 點以內。建筑央企信用減值損失中位數為-2.56 億元，同比增長 35.54%。中交路建、 中交三航局、中交二航局、路橋集團等信用減值損失規模同比增長較快。建筑央企凈利 潤中位數為 17.49 億元，同比上升 16.23%。59 家建筑央企中，50 家企業實現同比正 增長，路橋集團、中建交通、中國建筑、中交一航局等 9 家企業凈利潤出現不同程度下 滑，其中中建交通、水電八局、中建七局 3 家企業降幅超過 50%。

2022 年，建筑央企應收賬款及應收票據周轉率中位數為 6.52 次，同比降低 0.08 次。 其中中交三航局和中建一局應收賬款及應收票據周轉率同比提升超 2 次；中鐵上海局和 路橋集團下滑超 2 次。

建筑央企經營性凈現金流中位數為 14.78 億元，同比增長 32.62%，中交建筑、中油工 程、中建二局、中交投資、水電五局等 17 家企業經營性現金流為凈流出，其余企業均 為凈流入。凈現金流下滑明顯的企業包括中交建筑、中交疏浚、中國電建、中國建筑、 水電五局等 19 家企業，降幅超 50%，且其中 13 家企業由 2021 年的凈流入轉為 2022 年凈流出。建筑央企現金回籠率中位數為 100.90%，同比降低 1.32 個百分點。中國煤 地、水電八局、中國水電七局、水電四局和十一局現金回籠率同比增長超過 10 個百分 點；華東院和鐵四院現金回籠率同比下降超過 20 個百分點。建筑央企籌資性凈現金流 中位數為 7.03 億元，同比下降 45.52%，其中 37 家企業籌資性凈現金流為凈流入狀態。 中國中冶、天航局、中建三局、中國化學工程集團等 7 家凈流出規模超過 10 億元。

2022 年末，建筑央企資產負債率中位數為 74.90%，較 2021 年末降低 0.07 個百分點。 中建六局、中建四局、中建材國際工程、水電八局等 9 家企業資產負債率超過 80%。 建筑央企少數股東權益占比中位數為 14.32%，較 2021 年末增加 0.25 個百分點。2022 年末，中建七局、路橋集團、水電十四局、中交集團、中國建筑等 7 家企業少數股東權 益占比超過 40%。建筑央企有息債務規模中位數為 182.82 億元，較 2021 年末增長 5.98%，短期有息債務占比 46.97%。路橋集團、中國交建、中國鐵建、中國建筑、中 國中鐵等 10 家企業有息債務規模較大，超 1,000 億元。對比 2021 年末，中建二局、 中建海峽、中國能建、中建七局、葛洲壩集團等 7 家企業有息債務增速超 50%。2022 年末，中國交建、中國鐵建、中國建筑、中國中鐵等 8 家企業短期有息債務規模超 500 億元，其中中國建筑、中國電建、中國能建短期有息債務較 2021 年末分別增長 38.82%、 46.59%、65.20%。中交疏浚、中交二航局、中建交通、中油工程等 28 家企業短期有 息債務占比超 50%，對比 2021 年末，中建海峽、中建六局、水電八局、鐵四院、中鐵 北京局和水電十四局短期有息債務占比增加超 10 個百分點。2022 年末，建筑央企現金 短債比中位數為 0.97 倍，較 2021 年末減小 0.34 倍，短債償還能力略有弱化。