新能源汽車行業綜合分析報告：新能源汽車產業鏈投研框架.pdf

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時間：2023/03/31
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新能源汽車行業綜合分析報告：新能源汽車產業鏈投研框架。資源端集中于智利、澳大利亞、阿根廷和中國。需求端鋰離子電池快速擴張帶動下，鋰金屬消費量猛烈增長。2021 年鋰金屬消費總量達到 9.3 萬鋰金屬噸，較 2010 年的 2.35 萬噸漲幅達到 296%。其中，鋰金屬應用在電池板塊的占比由原先的 23%擴大到 2021 年的 74%，使用量也從 2010 年的 5405 噸上升至 2021 年的 68820 噸，漲幅達到 1273%。

銅：供給將現明顯短缺

銅價進入新一輪上漲周期，庫存處于歷史低位。供給端，我們預計 2022~2025 年，全球銅礦產量分別為 2174/2232/2302/2393 萬噸，同比增速分別為 3.0%/2.7%/3.1%/4.0%。需求端，我們預計 2022~2025 年，精煉銅需求量分別為 2544/2590/2671/2789 萬噸，同比增速分別為 0.7%/1.8%/3.1%/4.4%。未來供給端放量受限，新能源強力拉動需求增長，預計 2025 年供需將現明顯短缺。

磁材：新能源汽車+機器人強力驅動

聚焦高性能釹鐵硼磁材。 “雙碳”目標和“機器替人”大趨勢下新能源汽車、風電、節能家電、機器人等領域對永磁電機的旺盛需求和效率要求，高性能釹鐵硼永磁逐漸脫穎而出。預計 2025 年工業機器人銷量對應的高性能釹鐵硼需求超 2 萬噸。

鋁：汽車鋁加工行業風起云涌

“輕量化+一體化”新理解。需求端：未來十年預計鋁需求增 3300 萬噸，亞洲國家貢獻主要增量。根據國際鋁業協會發布的報告，預計未來十年鋁需求增長將從 2020 年的 8620 萬噸增長到 2030 年的 11950 萬噸。供給端：2021 年全球鋁供給量為 6709.2 萬噸，中國原鋁生產量全球占比達到 57.9%。

鎳：電池高鎳化支撐長期需求

供給端，據 SMM 預測，2023-2024 年全球原生鎳將新增供給約 66 萬噸、46 萬噸。需求端增長主要由不銹鋼及電池材料拉動。按照 2017-2021 年中國/全球不銹鋼產量增速 4%/3%以及 2022-2024 年電池用鎳增速分別為 42%/34%/32%計算，預計 2024 年不銹鋼/電池用鎳需求分別為 229/74 萬噸。2022-2024 年全球鎳供給或整體過剩。主要由于印尼鎳鐵項目未來每年約 40 萬噸集中投產，預計 22-24 年分別供給過剩 1、39、55 萬噸。