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諾唯贊（688105）研究報告：分子類生物試劑領域國產(chǎn)龍頭，乘行業(yè)春風快速崛起中。公司深耕分子類生物試劑領域，逐步拓展至生命科學產(chǎn)業(yè)鏈。公司由創(chuàng)始人曹林先 生攜精英團隊于 2012 年創(chuàng)立，深耕酶、抗原、抗體等功能性蛋白及高分子有機材料 領域，并依托于自主建立的關鍵共性技術平臺，公司先后進入生物試劑、體外診斷 業(yè)務領域，并正在進行抗體藥物等生物用藥研發(fā)，是國內少數(shù)同時具有自主可控上 游技術開發(fā)能力和終端產(chǎn)品生產(chǎn)能力的研發(fā)創(chuàng)新型企業(yè)。值得一提的是，公司高管 及核心技術團隊多畢業(yè)于南京大學生物醫(yī)藥專業(yè)，在臨床、研發(fā)、市場領域經(jīng)驗豐 富，是公司產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、不斷開拓的有力保障。公司經(jīng)營數(shù)據(jù)同樣亮眼，剔除新 冠影響后 2017-2021 年公司常規(guī)業(yè)務收入從 1.12 億元增長至 7.19 億元，CAGR 達 59.04%。2022 年業(yè)績快報顯示，公司常規(guī)業(yè)務收入達到 10.14 億元，同比增速達 41.2%，保持快速增長趨勢。

生物試劑板塊：國產(chǎn)分子類試劑龍頭，前景可期。分子類試劑是生物試劑中占比最 大的細分產(chǎn)品，品類繁多、性質復雜、研發(fā)壁壘極高，受益于生命科學領域研發(fā)不 斷加大而保持旺盛的增長趨勢。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計及預測，我國分子類試劑 市場規(guī)模從 2015 年的 39 億元增長至 2019 年的 69 億元， CAGR 達 15.8%，預計未 來我國分子類試劑市場規(guī)模將在 2024 年達 124 億元，2019-24 年 CAGR 為 12.3%， 保持快速增長趨勢。但從競爭格局來看，海外進口品牌仍占據(jù)主要市場份額，國產(chǎn) 替代空間廣闊。公司作為國產(chǎn)分子類試劑龍頭，以研發(fā)為基、構建起關鍵共性平 臺、打造核心技術壁壘，部分產(chǎn)品性能已達到國際先進產(chǎn)品水平，品牌認可度不斷 提升。此外，公司積極探索布局生物新藥及疫苗研發(fā)領域，提供新的增長動力。

體外診斷板塊：構筑差異化優(yōu)勢，新冠先行有望帶動常規(guī)業(yè)務發(fā)力。公司體外診斷 產(chǎn)品主要聚焦 POCT（即時診斷）板塊，POCT 板塊受益于基層醫(yī)療滲透率提升、老 齡化不斷加劇等因素保持較快的增長速度，根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2016-2021 年，我國 POCT 市場規(guī)模從 61.8 億元增長至 176.5 億元，年均復合增長率為 23.35%。公司將生物試劑研發(fā)的核心優(yōu)勢運用到 POCT 領域，經(jīng)過多年發(fā)展，已推 出了心腦血管、炎癥感染、優(yōu)生優(yōu)育、胃功能、自體免疫、腎功能、慢病管理和呼 吸道 8 個系列產(chǎn)品及配套質控品。而且公司依靠高效的自主研發(fā)能力，開發(fā)多款稀缺 監(jiān)測指標相關產(chǎn)品，并形成豐富的關鍵原料儲備，差異化優(yōu)勢顯著。