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遙望科技（002291）：多引擎驅動收入增長，大中臺彰顯規模效應。遙望科技（原名星期六）成立于 2002 年，早期星期六聚焦女鞋品 牌建設，2019 年完成對遙望網絡的并購，積極布局短視頻及直播電商 領域；22 年以來，公司加大鞋履庫存出清力度，陸續賣出鞋履存貨， 只保留了公司電商業務中少量必要的存貨；22 年 12 月，公司正式更名 為“遙望科技”，轉向以互聯網營銷業務為核心、以供應鏈管理及品 牌授權為經營策略的輕資產運營模式。

直播電商行業水大魚大，遙望科技布局抖快淘、明星/達人全矩陣

直播電商行業仍處于高速發展中，艾瑞咨詢數據顯示，22 年直播 電商規模有望達 3.49 萬億，同比增長 40.9%。作為頭部直播 MCN 機 構，遙望科技 GMV 也在快速增長，預計 22 年 GMV 達 150 億，同比增長 46.3%。作為唯一一家跨淘抖快的直播企業，遙望科技進行多平臺的差 異化布局，于抖音端進行明星直播，22 年公司新簽約藝人 25 位，累計 簽約藝人 51 位；于快手端進行達人直播，累計簽約主播 121 位；于淘 寶端以“遙望夢想站”進行日播，該直播間 22 年 10 月 24 日開播，當 晚實現直播現貨成交額 2200W+，雙十一期間成交額破億，并躋身淘寶 雙十一新主播 Top3，目前已穩定開播。

收入側：多引擎驅動收入增長，23 年 GMV 增長空間廣闊

首先，公司在標品領域的直播電商體量有望持續增長，公司計劃 23 年開播時長翻倍、簽約更多主播且積極和外部主播進行合作；其 次，22 年 7 月開始公司對分銷業務加大投入， 8 月分銷業務 GMV 破 億，后續公司會重點發力短視頻切片業務以帶動標品分銷；最后，22 年上半年開始公司依托“遙望云”中臺嘗試在非標品（如服飾、珠寶 等）領域進行布局，有望通過加快商品流轉速度、降低商品庫存而提 升 GMV。

利潤側：中臺賦能下成本優化空間大，規模效應逐漸釋放

一方面，公司于 22 年底完成“大中臺+小前臺”系統的搭建，將有 效控制物料成本，廣告投放成本、樣品管理成本等，而且提高了管理 效率，管理費用率、銷售費用率有望降低；另一方面，公司新布局的 業務（如非標品）與原有的標品直播業務存在較大協同作用，新業務 后續投入成本較少，有望形成規模效應，后續利潤釋放空間十分廣 闊。