萬華化學(xué)（600309）研究報(bào)告：POE項(xiàng)目公告，福建MDI項(xiàng)目投產(chǎn).pdf

萬華化學(xué)（600309）研究報(bào)告：POE項(xiàng)目公告，福建MDI項(xiàng)目投產(chǎn)。化工行業(yè)未來的競爭優(yōu)勢在于“工程師紅利”，萬華是國內(nèi)少有的以技術(shù) 創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)公司發(fā)展的典型。公司以優(yōu)良文化為基礎(chǔ)，通過技術(shù)創(chuàng)新和卓越 運(yùn)營打造出高技術(shù)和低成本兩大護(hù)城河。萬華化學(xué)正以周期成長股的步 伐向全球化工巨頭之列進(jìn)軍。

短期看，影響萬華化學(xué)基本面的是產(chǎn)品的景氣度，從表征指標(biāo)來看，價(jià)差 是影響短期利潤最核心的因素。萬華化學(xué)的產(chǎn)品體系日益龐大，為更好地 表示公司景氣的程度，我們將萬華化學(xué)的產(chǎn)品體系作為一個(gè)整體，按照現(xiàn) 有的產(chǎn)品體系，對營收和原材料的差值建模，在現(xiàn)有產(chǎn)品體系下追溯歷史 上營收和原材料的價(jià)差，將價(jià)差定義為萬華化學(xué)價(jià)差指數(shù)，以此來判斷公 司的景氣位置。長遠(yuǎn)看，影響萬華基本面的是未來的成長，能夠證明公司 具有持續(xù)進(jìn)化能力的里程碑式的產(chǎn)品至關(guān)重要。萬華化學(xué)在 MDI 賽道上 已經(jīng)證明了自己，公司未來可能落地的項(xiàng)目就是公司未來發(fā)力的方向，就 是公司持續(xù)進(jìn)化的空間。