鴻合科技（002955）研究報告：海外自主品牌、國內(nèi)教育服務(wù)業(yè)務(wù)打開成長新空間.pdf

鴻合科技（002955）研究報告：海外自主品牌、國內(nèi)教育服務(wù)業(yè)務(wù)打開成長新空間。設(shè)備更新改造貸款政策刺激，教育信息化硬件需求快速釋放： 9 月 28 日央行宣布，設(shè)立 2000 億元以上的設(shè)備更新改造專項再 貸款，支持金融機構(gòu)以不高于 3.2%的利率為教育、衛(wèi)生健康等領(lǐng) 域設(shè)備購置與更新提供貸款。考慮中央財政貼息 2.5%后，貸款方 的貸款利率不高于 0.7%。低利率貸款將刺激以教育交互平板為代 表的教育硬件購置、更新需求快速釋放。鴻合作為國內(nèi)教育信息 化頭部企業(yè)，教育平板業(yè)務(wù)有望得到催化。

疫情催化+政策驅(qū)動，海外教育平板行業(yè)成長動力充足：目前教 育平板在海外教室中的普及率不到 10%，提升潛力大。疫情后海 外國家出臺密集教育信息化政策，推廣數(shù)字化教學設(shè)備應(yīng)用。海 外教育平板市場有望復制國內(nèi)的發(fā)展路徑，實現(xiàn)快速增長。預(yù)計 2025 年海外教育平板銷量將超過 210 萬臺，2021~2025 年銷量 CAGR 可達 22%。

鴻合海外自主品牌業(yè)務(wù)進入收獲期：鴻合從 2010 年起布局海外 市場，培育了自有品牌 Newline。憑借優(yōu)秀的軟硬件實力和本地 化運營，Newline 已躋身海外教育平板市場頭部陣營。Newline 有 望享受海外教育平板市場增長紅利。

教育服務(wù)業(yè)務(wù)有望打造第二成長曲線：雙減政策落地后，課后 服務(wù)市場需求旺盛。我們保守估計國內(nèi)課后服務(wù)潛在市場空間近 900 億元。鴻合在行業(yè)內(nèi)先發(fā)推出課后服務(wù)管理平臺——鴻合三 點伴。目前，鴻合三點伴已覆蓋全國 5000 多家學校，為百萬學生 提供課后服務(wù)。鴻合三點伴計劃未來 2~3 年實現(xiàn)服務(wù)地區(qū)的學生 人數(shù)超過 1000 萬人，將為鴻合打造新增長點。