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凱賽生物（688065）研究報告：深耕合成生物學(xué)，引領(lǐng)生物基聚酰胺浪潮。聚焦合成生物學(xué)的新材料公司。公司是一家以合成生物學(xué)等學(xué)科為基 礎(chǔ)，覆蓋從基因工程到應(yīng)用開發(fā)的全產(chǎn)業(yè)鏈生物制造技術(shù)的高新技術(shù) 企業(yè)，布局生物法長鏈二元酸、戊二胺，引領(lǐng)生物基聚酰胺浪潮，是 全球領(lǐng)先的利用生物制造規(guī)模化生產(chǎn)新材料的企業(yè)之一。

生物法長鏈二元酸全球市占率超 80%，癸二酸投產(chǎn)貢獻(xiàn)增量。公司早 在 2003 年實現(xiàn)了生物法長鏈二元酸的產(chǎn)業(yè)化，并逐步完成對化學(xué)法同 類產(chǎn)品的市場替代，現(xiàn)公司全球市占率超 80%。公司下游主要客戶包 括杜邦、諾和諾德、贏創(chuàng)等全球著名企業(yè)。2021 年公司長鏈二元酸產(chǎn) 能 7.5 萬噸，2022 年 9 月底公司位于山西合成生物產(chǎn)業(yè)生態(tài)園區(qū)的 4 萬噸/年生物法“癸二酸”項目完成調(diào)試，該項目標(biāo)志著癸二酸在全球 范圍首次實現(xiàn)生物法大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，相較于化學(xué)法，生物法癸二 酸有望憑借成本、環(huán)保、純度優(yōu)勢鞏固公司長鏈二元酸市場主導(dǎo)地位。

打造生物基聚酰胺生產(chǎn)平臺，90 萬噸生物基聚酰胺項目助力公司產(chǎn)能 飛躍提升。2021 年隨著烏蘇基地 5 萬噸戊二胺、10 萬噸聚酰胺投產(chǎn)， 公司生物基產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋聚酰胺全產(chǎn)業(yè)鏈。公司與山西當(dāng)?shù)卣辖?山西合成生物產(chǎn)業(yè)生態(tài)園區(qū)，總計劃投資規(guī)模為 800 億元，其中年產(chǎn) 50 萬噸生物基戊二胺及年產(chǎn) 90 萬噸生物基聚酰胺項目進(jìn)展順利。產(chǎn) 業(yè)園區(qū)建成后有望改變中國尼龍市場格局，實現(xiàn)公司產(chǎn)能飛躍提升， 打破國外公司對高端尼龍產(chǎn)品的壟斷。