碳中和專題報告：歐盟堅定高舉雙碳大旗，期待國內(nèi)雙碳進程加速.pdf

碳中和專題報告：歐盟堅定高舉雙碳大旗，期待國內(nèi)雙碳進程加速。歐盟碳關稅、碳交易市場改革方案落地，減排目標依然激進，一定程 度上打消市場疑慮。2022 年 12 月歐盟理事會、歐洲議會就 ETS（碳 排放交易體系）改革法案、CBAM（碳關稅調(diào)節(jié)機制）達成一致，確定 了削減免費碳配額的時間表，配套的 CBAM 將于 2023 年 10 月起試運 行、2026 年起全面實施。CBAM 自 2021 年 7 月提出草案至今，在俄 烏戰(zhàn)爭、能源供給緊張的背景下，歷經(jīng)多輪修訂終落地，同時歐盟碳市 場 2030 年減排目標提高至 62%（前值 43%），反映了歐盟堅定不移推 進碳中和的雄心。預計伴隨“fit for 55”計劃的推動，更多行業(yè)減碳要求 將上升至立法層面，歐盟新一輪規(guī)模更廣、影響更深的減碳行動將至。

十四五國內(nèi)“雙碳”進程預期加速，期待碳交易市場擴容、CCER 重 啟等。為應對全球碳減排的大趨勢，以及歐洲日漸趨嚴的碳關稅機制， 我國加快“雙碳”進程亦是大勢所趨，尤其是伴隨著目前疫情逐步放 開，我國經(jīng)濟發(fā)展重心正逐步回歸綠色高質(zhì)的發(fā)展目標。同時，疊加 “二十大”對于生態(tài)文明建設、雙碳的提及力度進一步加強，可預期十 四五期間我國有望迎來新一輪的“雙碳”政策發(fā)布密集期，之前市場所 展望的碳交易市場擴容、碳定價機制、CCER 重啟預期均將迎來實質(zhì) 性地推動，我們預期與之相關的環(huán)保產(chǎn)業(yè)如循環(huán)再生等或?qū)⒙氏仁芤妗?/p>

碳中和相關投資機會：循環(huán)再生、固廢等方向預期受益。由于碳排放與 減污具備較高同源性，且考慮到與歐盟等海外國家“雙碳”逐步接軌的 長期需求，能夠助力我國出口企業(yè)降低碳排放、進而減免碳關稅成本 的循環(huán)再生板塊值得重點關注。其中生物柴油、再生塑料、再生金屬資 源化、動力電池回收等賽道正處于行業(yè)需求旺盛、龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴張 加速的高景氣階段，未來業(yè)績高增長可期。此外垃圾焚燒可再生清潔能 源屬性已被挖掘，預期將充分受益于 CCER 重啟，疊加“無廢城市” 打開成長天花板，亦是“雙碳”環(huán)保投資的重要主線之一。