甲醇行業(yè)年度報告：需求修復(fù)成本下行，產(chǎn)業(yè)利潤回升.pdf

甲醇行業(yè)年度報告：需求修復(fù)成本下行，產(chǎn)業(yè)利潤回升。2023 年 MTO 的生存空間仍將受到來自大煉化和 PDH 的擠壓；傳 統(tǒng)需求雖有投產(chǎn)計劃，但仍或是新舊產(chǎn)能的置換；而 BDO 和有 機(jī)硅的生產(chǎn)利潤已進(jìn)入了虧損區(qū)間，二者對需求的拉動或低于市 場預(yù)期。需求恢復(fù)的節(jié)奏或是前低后高，但總體向上的彈性不大。

2023 年中國甲醇有效產(chǎn)能仍將維持低增長 2023 年新產(chǎn)能的投放與舊產(chǎn)能的淘汰仍將并行。一方面，2305 合 約上仍有較高的投產(chǎn)壓力。另一方面，甲醇供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力 之下，老舊小產(chǎn)能將進(jìn)一步淘汰。

上半年春檢或超預(yù)期，下半年供應(yīng)逐漸恢復(fù) 2023 年一季度甲醇仍面臨著較大的供需壓力，上游利潤修復(fù)的空 間或比較有限，因此隨后的春檢量或高于往年。隨著煤炭新增產(chǎn) 能的不斷兌現(xiàn)、下游新裝置的投產(chǎn)以及中國經(jīng)濟(jì)的不斷修復(fù)，煤 制甲醇生產(chǎn)企業(yè)的利潤以及開工率或?qū)⒃谙掳肽曛饾u恢復(fù)。

海外擴(kuò)產(chǎn)疊加非伊貨源青睞度上升，中國進(jìn)口量進(jìn)一步回升 2023 年伊朗有 165 萬噸/年的甲醇產(chǎn)能有待投產(chǎn)，中國甲醇進(jìn)口 的壓力將進(jìn)一步增加。并且中國與海外經(jīng)濟(jì)周期反轉(zhuǎn)之下，非伊 貨源對中國的青睞度有所增加，中國或?qū)⒊薪痈嗟倪M(jìn)口的增量。