電力設備與新能源行業2023年度策略報告：風光依舊，儲能爭鳴.pdf

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時間：2022/11/30
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電力設備與新能源行業2023年度策略報告：風光依舊，儲能爭鳴。風光儲需求高增長，大型電站領域增速更快：預計 22-24 年全球光伏裝機需求為 240/350/460GW，同比增長 55%/31%/30%，需求維持高速增長，其中大型地面電站占比提升；預計 23 年國內陸風、海風新增裝機分別達 65/12GW，同比 +48%/+100%，十四五各省海風規劃量 75GW，預計 22-25 年海風新增裝機復合增速 56.50%；22 年以來多省市出臺新能源配儲相關政策，大型光伏電站配儲為 23 年行業需求主要拉動力，預計至 25 年我國儲能需求將達到 86.9GW/274.4GWh，21-25 年 CAGR 為 91%/116%，預計 25 年全球儲能需求為 222.7GW/656.6GWh，22-25 年 CAGR 為 89%/110%。

推薦主線一：光伏 N 型化趨勢下相關機會：在產業鏈快速增長和技術迭代的背景下，光伏設備持續受益，推薦邁為股份、奧特維、帝爾激光、晶盛機電；主材推薦大尺寸 N 型硅片主供應商 TCL 中環；推薦輔材 POE 粒子保供度高和優勢明顯的龍頭福斯特，建議關注 HJT 轉換膜龍頭賽伍技術、EPE 技術優質供應商海優新材、細線化焊帶龍頭宇邦新材；

推薦主線二：光伏組價價格降價后的機會，儲能長期邏輯更順：隨著組件降價，之前壓制的大型電站需求釋放，推薦受益于大電站的標的，包括逆變器龍頭陽光電源、跟蹤支架龍頭中信博；組件降價后，分布式光伏裝機成本下降，疊加工商業上網電價提升，芯能科技有望受益；組件降價后，組件一體化龍頭將有望受益價穩量升的機會，硅料盈利也有望超預期，推薦天合光能、隆基股份、晶澳科技、通威股份、協鑫科技、大全能源；大型儲能方面，推薦布局重力儲能的中國天楹，高壓級聯 PCS 優秀供應商四方股份，建議關注儲能項目儲備豐富的華自科技。

主線三：海風中成長性強、壁壘高，或具備進口替代和新技術/新材料方向。看好壁壘高盈利穩定的海纜環節，建議關注海上塔筒，推薦東方電纜、中天科技、明陽智能；23 年陸風裝機量高增長，大宗回落后，鑄件、主軸、塔筒等盈利有望回升，軸承、軸承滾子持續進口替代，具備市占率提升的α，推薦五洲新春、日月股份、天順風能、三一重能，建議關注金雷股份。23 年滑動軸承在齒輪箱里有望小批量、海上葉片碳纖維需求放量，建議關注長盛軸承、吉林化纖。

主線四：工控行業建議關注困境反轉的機會。多重不利因素沖擊致使 22 年工控整體增速放緩，隨著宏觀經濟的持續復蘇與制造業回暖，預計 23 年工控市場將呈現溫和復蘇態勢。其中項目型市場 23 年預計仍將實現穩健增長，OEM 市場中新能源、自動化提升領域景氣延續，關注疫情環節后的消費相關領域。競爭格局方面，伺服市場預計 23 年國內優質廠商份額進一步提升，大中型 PLC 市場有望取得突破。推薦匯川技術、宏發股份、良信股份、兆威機電、麥格米特。