建筑行業2022年三季報總結：Q3收入增速慢于基建投資增速，Q4實物工作量有望加速落地.pdf

建筑行業2022年三季報總結：Q3收入增速慢于基建投資增速，Q4實物工作量有望加速落地。2022 年前三季度行業數據總覽：專項債大規模發行，Q3 基建投資及建筑 業新簽訂單同比增速明顯提升。2022 年前三季度基建投資完成額為 14.91 萬億元（全口徑），同比增長 11.20%；分季度來看，Q1、Q2、Q3 基建投 資分別完成投資額 3.10 萬億元、6.17 萬億元、5.64 萬億元，同比分別增長 10.48%、8.64%、14.56%。2022 年前三季度建筑工程行業實現新簽訂單總 額 23.43 萬億元，同比增長 6.8%；分季度來看 2022 年 Q1、Q2、Q3 建筑 行業分別實現新簽合同總額 6.34 萬億元、8.63 萬億元、8.45 萬億元，分別 同比增長 2.1%、5.2%、12.3%。

2022 年上市建筑企業前三季度經營數據總結：建筑板塊新簽訂單穩健增 長。我們統計的 64 家公司累計新簽訂單 11239.9 億元，同比增長 23.3%。 其中，Q1、Q2、Q3 新簽訂單分別為 35844.4 億元、43740.9 億元、32744.7 億元，同比分別增長 22.1%、24.8%、22.7%。2022 年以來，基建穩增長政 策持續落地，前三季度建筑企業訂單實現了穩健增長。

2022 年上市建筑企業三季報總結：收入利潤增速改善，新能源基建企業 業績表現優異 1）從收入和利潤增速角度來看，Q3 收入增速低于基建投資增速，新能源 基建企業維持業績高增長。2022 年前三季度上市建筑工程企業實現營業 收入、歸母凈利潤同比分別增長 10.6%、6.7%。其中，Q3 收入同比增長 9.5%。Q3 收入增速慢于基建投資增速，Q4 實物工作量有望加速形成。新 能源基建細分賽道公司業績增速明顯高于上市建筑企業總體業績增速。 2）從盈利能力來看，盈利能力有所下降，央企期間費用率改善。2022 年 前三季度上市建筑工程企業盈利能力有所下降。實現毛利率 10.05%，同 比下降 0.45 個百分點；實現凈利率 3.11%，同比下降 0.22 個百分點；期 間費用率 5.49%，較去年同期下降 0.21 個百分點，連續四年保持下降。 3）疫情影響導致運營能力略有下降，應收賬款周轉天數拉長。2022 年前 三季度上市建筑工程企業，應收賬款周轉天數為 144.27 天，同比增長 10.74 天；總資產周轉天數為 541.27 天，同比增長 11.32 天。 4）從現金流狀況來看，經營性現金流有所改善。2022 年前三季度上市建 筑企業實現經營性現金流凈額-2375.0 億元，同比增加 452.9 億元。基建投 資增速快于上市建筑企業收入增速，部分基建投資資金或用來償還往年基 建項目欠款，上市建筑公司現金流得以改善。