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餐飲行業專題研究：中餐西漸，舌尖上的大國崛起。我國餐飲供應鏈逐漸發展成熟，數字化提升擴張邊界，龍頭公司擴張和運營 能力已有質的提升，具備參與全球競爭的實力與底氣，中餐出海浪潮滾滾向 前。中國本土餐飲企業出海競爭中具有三大優勢：1）獨有的中國文化辨識 度和話題性；2）已在國內成功跑通，攜帶互聯網基因的運營模式；3）快速 建設供應鏈系統，壓降成本的能力。基于以上優勢，我們認為中餐品牌出海 或可遵循文化輸出與效率模式輸出兩大路徑。如今，小肥羊、太二、蜜雪冰 城等已率先啟航。龍頭合力下，我們期待新中餐連鎖在海外的崛起與騰飛， 火鍋品類或為具備相對優勢的潛力賽道。

舌尖味與遠行客，人口流動支撐國際中餐蓬勃發展

截至 21 年，中餐已傳播至全球 130 個國家，海外有超過 60 萬家中式餐廳。 根據沙利文預測，2026 年海外中式餐飲市場規模有望達 4098 億美元，2021 年-2026E CAGR 達 9.4%。海外中餐市場的發展與人口遷徙密不可分。逾 6000 萬海外華人與百余萬境外務工、留學、度假群體的鄉愁為本土餐飲品 牌出海培育了廣袤沃土。我國企業跨國生產占比不斷提升，中國在國際市場 發揮更大作用，料將有更多人才駐派海外。另一方面，伴隨全球化浪潮，人 員互聯互通更加頻繁，出入境人群增長有望不斷鞏固和壯大海外中餐品牌的 消費基礎，并促進本土龍頭餐飲品牌的推廣和傳播。

文化出海，用中國自信書寫大國品牌

中餐是體驗中國文化的重要且便捷的載體，伴隨中國文化軟實力增強，海外 認同感提升，國際中餐市場受眾正逐步從華人群體向非華人群體延伸，傳承 中華文化特色的民族餐飲品牌或迎出海契機。文化出海可分為：1）特色國 風餐飲出海；2）新中餐出海。國風餐飲品牌出海或充分受益傳統文化為其 帶來的品牌溢價，以更低的市場教育成本獲得更高的收益。新中餐出海或實 現海外中餐廳用餐體驗升級。例如九毛九旗下的太二酸菜魚運用 Tiktok 等互 聯網社媒將獨特門店體驗展現給海外年輕消費者，顛覆了大家對傳統中式正 餐的認知，打造新中餐標簽。

技術出海，用標準高效引領中餐變革

中餐產業出海不止于品牌塑造，攜帶互聯網基因新餐飲模式輸出同樣值得期 待。后疫情時代新用餐習慣催生的線上下單自提、居家外賣等趨勢對餐飲企 業效率提升和模式創新提出更高要求。在互聯網技術加持下，國內龍頭品牌 率先開啟數字化、工業化系列改革，主打極致性價比、極致效率的商業模型 不斷涌現，我們認為此類模式在連鎖化率偏低，以單體餐館為主的海外中餐 市場有望得到復用，助力龍頭品牌快速擴張。例如平價現制茶飲龍頭蜜雪冰 城，依靠高效的小店模型和供應鏈，截至 1H22 海外門店已突破 1000 家。

典型案例：火鍋或為中餐出海的領軍品類

火鍋作為我國飲食文化中代表性的“中國風味”之一。受益其標準化程度與 雋永的文化內涵，是文化+技術出海的典范，有望成為中餐出海最具潛力的 品類之一。21 年海外火鍋店數量達 13.4 萬家，收入口徑市場規模達 289 億 美元，占 2021 年國際中式餐飲市場的 11.1%（弗若斯特沙利文）。根據沙利 文預測，2026 年，海外火鍋市場規模有望達 465 億美元，21-26 年 CAGR 達 10%，高于海外中餐同期增速（9.6%），出海前景可期。