博拓生物（688767）研究報告：借新冠東風打造優(yōu)秀診斷品牌，成就國際POCT行業(yè)領軍企業(yè).pdf

博拓生物（688767）研究報告：借新冠東風打造優(yōu)秀診斷品牌，成就國際POCT行業(yè)領軍企業(yè)。博拓生物創(chuàng)立于 2008 年，公司是全球 POCT 診斷試劑品種較為齊全的 生產廠商之一，現(xiàn)有產品覆蓋了生殖健康檢測、藥物濫用（毒品）檢測、 傳染病檢測、腫瘤標志物檢測、心肌標志物檢測等五大檢測領域。公司 業(yè)務覆蓋全球一百多個國家和地區(qū)，服務 30 多億人口。 海外為主，疫情下公司收入及利潤實現(xiàn)大幅度增長。從銷售地區(qū)來看， 公司以境外銷售為主。2021 年境外客戶收入占比 97.35%，主要分布在 歐洲、北美洲、亞洲。2022 年上半年，公司保持增長勢頭，營業(yè)總收 入為 15.24 億，同比增長 31.62%，其中新冠業(yè)務同比增長 30%，非新 冠類產品同比增速達到了 46%。歸母凈利潤為 7.45 億，同比增長 30.99%。

傳染病業(yè)務獲得多項國際認證，業(yè)績迅速拉升

傳染病 POCT 市場最主要的驅動因素是全球不斷提高的傳染病發(fā)病率。 全球傳染病檢測類 POCT 產品市場規(guī)模從 2015 年的 9.35 億美元增長 到 2019 年的 14.3 億美元，預計 2021 年全球傳染病檢測類 POCT 產品 市場規(guī)模可達 17.3 億美元。疫情驅動下，國內企業(yè)獲得市場進入機會， 業(yè)績提升。

公司經過多年積累，公司已建立了豐富的產品線，目前傳染病檢測覆蓋 疾病廣泛，基本滿足重大流行病及傳染性疾病檢測需求，形成了對體外 快速診斷市場較為全面的覆蓋。2020 年以來，公司新冠檢測快速推出 優(yōu)秀產品，有效抓住新冠機會；非新冠傳染病業(yè)務上，一方面打開新興 市場，另一方面積極進入國內政府醫(yī)療機構采購目錄。

毒品檢測業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展，開拓新產品新渠道

主要需求來自美國及東南亞地區(qū)，隨著海外人口流動恢復和復工復產， 吸食人口及檢測需求將進一步提高，預計 2021 年市場規(guī)模將達到 11.07 億美元。公司是現(xiàn)有濫用藥品（毒品）市場檢測藥物品種較為齊全的中 國廠商之一。公司毒品檢測系列覆蓋全，不斷進行多種新型毒品快速檢 測試劑開發(fā)，推出大麻唾液原型檢測試劑等新產品，繼續(xù)擴充毒品種類 的覆蓋范圍，應對美洲主要市場的檢測需求，并開拓俄羅斯、澳洲、加 拿大和墨西哥等新興市場。國內市場公司生產的毒品檢測產品也已進入 省市級公檢法部門使用，市場有望帶來新增長。

公司戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，布局上游+品類拓展+營銷擴展開啟公司發(fā)展新征程

布局上游：上游原料自主可控一體化，完成 POCT 技術體系全程覆蓋。 公司成功開發(fā)了幾十種原料，其中新冠抗原檢測產品的核心抗體原料 在 2021 年開始實現(xiàn)在產品中應用，在保證產品性能的同時，有效降 低了新冠抗原檢測產品生產成本。

品類拓展：POCT 品種豐富，不斷補充各子領域。公司不斷補充新產 品，目前研發(fā)項目達到 20 項，包含多項傳染病檢測、多種新型毒品 快速檢測、上游原料、心肌標記、腫瘤標記、動物檢測等多項產品， 項目進展穩(wěn)健推進中。其中方法學上研發(fā)熒光標記法、應用場景上拓 展到動物檢測，未來有望成為公司的新增長極。

營銷擴展：模式綁定+全球布局，打開新市場。模式上，ODM+OBM 模式深度綁定海外客戶。范圍上，產品銷往近 100 多個國家或地區(qū)， 2022 上半年公司新開拓了俄羅斯、澳洲、加拿大、墨西哥、瑞士、 拉美等檢測市場，有一批合作穩(wěn)定的優(yōu)質客戶，銷售網絡全球覆蓋。