海光信息（688041）研究報(bào)告：國(guó)產(chǎn)微處理器產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者.pdf

海光信息（688041）研究報(bào)告：國(guó)產(chǎn)微處理器產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者。公司是國(guó)產(chǎn)微處理器產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者，CPU 與 DCU 雙輪驅(qū)動(dòng)。公司的主要產(chǎn)品 包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU），當(dāng)前，海光 CPU 系列 產(chǎn)品海光一號(hào)、海光二號(hào)、海光三號(hào)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，海光四號(hào)處于研發(fā)階 段；海光 DCU 系列產(chǎn)品深算一號(hào)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，深算二號(hào)處于研發(fā)階 段。公司是當(dāng)前國(guó)內(nèi)為數(shù)不多同時(shí)具備高端通用處理器和協(xié)處理器研發(fā)能力 的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。

營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)，21 年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司 19-21 年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 146.85%，2022 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為 25.30 億元，同比增長(zhǎng) 342.75%， 營(yíng)業(yè)收入保持高速增長(zhǎng)。隨著公司銷售規(guī)模逐步擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)不斷體現(xiàn)， 公司毛利率持續(xù)提升，公司綜合毛利率從 19 年的 37.31%提升到 22 年上半年 的 57.90%。公司于 2021 年首次實(shí)現(xiàn)盈利，2021 年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 3.27 億元，2022 年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 4.75 億元，盈利能力穩(wěn)步提升。

算力需求持續(xù)增長(zhǎng)，處理器國(guó)產(chǎn)替代星辰大海。公司的處理器產(chǎn)品主要應(yīng)用 于服務(wù)器、工作站和數(shù)據(jù)中心等場(chǎng)景，當(dāng)前產(chǎn)品性能已經(jīng)比肩國(guó)際主流水平， 且能夠兼容當(dāng)前主流生態(tài)。伴隨人工智能和商業(yè)計(jì)算的快速發(fā)展，高算力需 求場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，疊加處理器國(guó)產(chǎn)替代的強(qiáng)勁需求，公司的 CPU 與 DCU 產(chǎn)品 有望快速放量。

從消化吸收到自主創(chuàng)新，致力于打造國(guó)產(chǎn)軟硬件生態(tài)鏈。海光于 2016 年與 AMD 簽署技術(shù)授權(quán)許可協(xié)議，從最初基于 AMD 授權(quán)的源代碼進(jìn)行設(shè)計(jì)開發(fā)， 消化吸收相關(guān)技術(shù)，到一步步實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)，公司擁有極強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公 司產(chǎn)品已得到了國(guó)內(nèi)用戶的高度認(rèn)可，被多家國(guó)內(nèi) OEM 廠商認(rèn)可，目前已廣 泛應(yīng)用于電信、金融、互聯(lián)網(wǎng)、教育、交通等領(lǐng)域。此外，公司基于海光 CPU 和 DCU 開展產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)，牽頭成立光合組織，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，打 造完整的國(guó)產(chǎn)軟硬件創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈。