北交所策略專題報告：沙里淘金，能源材料、智能制造產(chǎn)業(yè)鏈公司表現(xiàn)較好.pdf

北交所策略專題報告：沙里淘金，能源材料、智能制造產(chǎn)業(yè)鏈公司表現(xiàn)較好。截至 2022 年 8 月 30 日，北交所 106 家上市企業(yè)的 2022 年半年報已經(jīng)全部披露。 2022 年上半年，北交所上市企業(yè)的 2022H1 營收、歸母凈利潤規(guī)模的中值分別為 17011.03 萬元、1863.31 萬元，其中利潤為正的企業(yè)有 95 家，占比 89.6%。整體 增速表現(xiàn)來看：北交所企業(yè)的 2022H1 營收增速中值為 1.22%，處于 50%以上的 企業(yè)有吉林碳谷、貝特瑞、惠豐鉆石等共 8 家；2022H1 歸母凈利潤增速中值為 -9.50%，處于 50%以上的企業(yè)有科潤智控、穎泰生物、駿創(chuàng)科技等共 16 家。

北證 A 股專精特新賦能，能源材料、機(jī)械制造等公司抗風(fēng)險能力強(qiáng)

以吉林碳谷、同惠電子、富士達(dá)為代表的 35 家北交所國家級專精特新企業(yè)的營 收、利潤增速中值（6.85%、-5.61%）表現(xiàn)，明顯好于全部 106 家企業(yè)（1.22%、 -9.50%），且同時高于全部創(chuàng)業(yè)板水平（5.34%、-6.85%），體現(xiàn)了專精特新的賦 能屬性。分行業(yè)來看，2022H1 北交所能源材料行業(yè)公司的整體營收增速和利潤 增速表現(xiàn)優(yōu)于其他 3 大類。從和全部 A 股的同指標(biāo)比較中可以看出，北交所能 源材料行業(yè)公司的營收增速表現(xiàn)（16.08%）與全部 A 股平均水平（17.07%）較 為接近，機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)整體利潤增速（-3.87%）優(yōu)于全部 A 股平均水平 （-6.47%）。值得注意的是，北交所大消費(fèi)類公司的整體營收、利潤增速（5.83%、 -9.04%）均高于全部 A 股的平均水平（4.32%、-9.42%）。從估值來看，截至 2022 年 8 月 30 日，北證 A 股、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的整體估值分別為 21.4X、41.0X、39.3X。

指標(biāo)細(xì)究：37 家現(xiàn)金流明顯改善+10 家盈利能力同比提升

北交所中共有 59 家企業(yè)的 2022H1 經(jīng)營性現(xiàn)金流流量凈額同比增長，共有 39 家 企業(yè)的 2022H1 經(jīng)營性現(xiàn)金流流量凈額與歸母凈利潤的比例大于 80%（凈利潤為 正的前提下），共有吉林碳谷、長虹能源、森萱醫(yī)藥、海泰新能等共 37 家企業(yè)同 時滿足以上兩種條件。盈利能力來看，2022 年上半年，北交所公司的毛利率、 凈利率中值分別為 28.65%、9.82%，較 2021H1 的 32.36%、12.52%有所下滑。其 中毛利率、凈利率均呈現(xiàn)同比上升，且凈利率為正的公司有錦好醫(yī)療、凱德石英、 晨光電纜、球冠電纜、七豐精工等共計(jì) 10 家。

公司遴選：新能源、新材料、測試儀器等北交所特色產(chǎn)業(yè)鏈公司成長性較好

106 家企業(yè)中，包含以新能源、新材料、測試儀器為代表的三大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈公司。 新能源產(chǎn)業(yè)鏈：（1）貝特瑞-正負(fù)極材料領(lǐng)域龍頭企業(yè)；（2）連城數(shù)控-深耕晶體 材料生產(chǎn)設(shè)備；（3）德瑞鋰電-國內(nèi)圓柱形鋰錳電池最大廠商之一；（4）駿創(chuàng)科 技-汽車塑料功能零部件供應(yīng)商。連接器、測量儀器、傳感器：（5）富士達(dá)-專精 射頻同軸連接器領(lǐng)域；（6）同惠電子-電子測量綜合解決方案提供商；（7）奧迪 威-專業(yè)的傳感器及執(zhí)行器廠商。新材料產(chǎn)業(yè)鏈：（8）吉林碳谷-碳纖維原絲行業(yè) 龍頭企業(yè)；（9）凱德石英-石英玻璃制品細(xì)分龍頭；（10）佳先股份-環(huán)保塑料助 劑細(xì)分龍頭。