紫光國(guó)微（002049）研究報(bào)告：專注芯片設(shè)計(jì)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期.pdf

紫光國(guó)微（002049）研究報(bào)告：專注芯片設(shè)計(jì)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期。特種集成電路業(yè)務(wù)產(chǎn)品布局完善，十四五期間有望高速增長(zhǎng)。公司特種 集成電路業(yè)務(wù)涵蓋微處理器、可編程器件、存儲(chǔ)器、網(wǎng)絡(luò)總線及接口、 模擬器件、SoPC 系統(tǒng)器件和定制芯片等七大類近 500 個(gè)品種，在特種高 性能 FPGA、新品種模擬芯片等領(lǐng)域研發(fā)進(jìn)展順利，部分關(guān)鍵技術(shù)已取 得突破，有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。公司技術(shù)工藝國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，以現(xiàn) 場(chǎng)可編程技術(shù)與系統(tǒng)集成芯片相結(jié)合，成功推出具備現(xiàn)場(chǎng)可編程功能的 系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品，集成化供貨獲得下游客戶的廣泛認(rèn)可。在十四五期間新老 裝備放量、裝備信息化和集成度水平提升的背景下，公司特種集成電路 業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期。

智能安全芯片市場(chǎng)份額領(lǐng)先，智能卡大規(guī)模換發(fā)帶來增長(zhǎng)空間。公司智 能安全芯片主要包括 SIM 卡芯片、銀行 IC 卡芯片、社保卡芯片等智能 卡安全芯片和 USB-Key 芯片、 POS 機(jī)安全芯片等智能終端安全芯片， 廣泛應(yīng)用于通信、金融、工業(yè)、汽車、物聯(lián)網(wǎng)等多種下游領(lǐng)域，深耕多 年且行業(yè)地位穩(wěn)固。隨著 SIM 卡海內(nèi)外份額持續(xù)增長(zhǎng)，身份證、社保卡、 銀行卡等智能卡進(jìn)入集中換發(fā)期，數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新應(yīng)用需求增 長(zhǎng)，公司智能安全芯片業(yè)務(wù)未來三年將迎來快速放量。此外，公司高端 安全芯片和車載控制器芯片的募投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，未來有望成為公司新 的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

參股公司紫光同創(chuàng)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的 FPGA 廠商，5G+AI 背景下增長(zhǎng)潛力 巨大。紫光同創(chuàng)布局高中低端全系列產(chǎn)品，覆蓋通信、工業(yè)控制、圖像 視頻、消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用領(lǐng)域。目前我國(guó) FPGA 市場(chǎng)規(guī)模迅速 擴(kuò)張，隨著 5G 普及、人工智能和汽車電子等新興領(lǐng)域需求快速放量， 紫光同創(chuàng)產(chǎn)品有望快速放量，保持業(yè)績(jī)高彈性增長(zhǎng)。