宏觀經濟-越南經濟專題分析：希望之地-越南.pdf

越南經濟專題分析：希望之地-越南。作為系列首篇，我們首先走進越南。通過對越南的經濟、政治文化、 資本市場全面梳理，大體可以得到 9 條基本結論： 1）經濟：2020 年，越南的 GDP 為 2700 億美元，相當于我國貴州省 的 GDP 總量（位列全國第 20 位）。人均 GDP 水平為 2655 美元，相當 于中國 2002 年水平。疫情前，越南的 GDP 增速長期保持在 5%以上。 2020 年三大產業的占比分別為 14.8%、33.7%、41.6%，居民最終消費 占 GDP 比重為 67.9%，固定資本形成占 GDP 的比重為 34.4%。截至 2019 年，越南的人均資本存量為 208 萬美元。

2）人口：人口總數為 9700 萬，其中 15-64 歲人口占比為 68.94%。 65 歲及以上人口占比 7.87%，總生育率為 2.05，學士及以上學歷占 25 歲及以上總人口比例為 10.2%。一線城市的工資水平約中國二線的 50%。越南首都河內市 2022 年第一季度工資水平為 440 美元/月。

3）資源與基礎設施：越南是個多山國家，山地和高原約占陸地面積 的 3/4，自然資源豐富。鐵礦和煤炭儲量豐富，鐵礦探明總儲量 120 億噸，煤炭儲量為 60 多億噸。2017 年越南物流成本相當于 GDP 的 14.5%-19.2%，按 GDP 估算的物流成本約為 16.8%。而中國 2020 年社 會物流總費用與 GDP 的比率為 14.7%。物流成本偏高。

4）外貿與外商投資：參加 RCEP、CPTPP 等多個貿易協定。2020 年， 外商直接投資項目注冊資金總額達到 310 億美元，實際已經撥付資金 達到 200 億美元。項目來源國的角度觀察，韓國項目為 361 個、新加 坡為 221 個、中國大陸為 204 個，位列前三。

5）政治與文化：越南是越共領導下的社會主義國家。越南語是官方 語言，天主教和佛教是主要宗教信仰。以越族為主體的多民族國家。

6）股票市場：越南有兩個證券交易所三個市場。截至 2020 年年末， 上市公司總市值達到 1860 億美元，占 GDP 比重達到 68.6%。交易制 度與中國類似。越南是 MSCI 前沿指數最大權重國。2021 年 MSCI 越 南指數的回報為 24.79%，好于 MSCI 前沿和全球指數。截至 2022 年 一季度末，MSCI 越南指數的分紅率為 1.2%，PE 為 15.5 倍。

7）債券市場：越南本幣債券市場達到 915 億美元。政府債券和公司 債券分別占 71.3%和 28.7%。越南政府獲得了惠譽和標普的 BB 評級， 且展望積極，10 年期國債收益率水平基本在 3%附近。

8）外匯市場：有管理的浮動匯率，曾被美國列為匯率操縱國。

9）房地產市場：2019 年人均住房面積為 23.2 平方米，建筑面積規 模為 1.1 億平方米，從 2009 年以來的 10 年復合增速為 5%。2022 年 一季度末，越南河內地區的市中心的房價約為 2300 美元/每平米，房 價收入比約為 20.4。外國人可在越南買賣不動產。