國防軍工行業：商業航天后續催化不斷，關注板塊核心受益標的.pdf

長征十號乙運載火箭于2026年7月10日完成全球首次運載火箭網系回收，標志著我國在重復使用火箭技術領域取得歷史性突破，成為我國首型成功實施回收的重復使用運載火箭。該型火箭5米級箭體可滿足低軌衛星互聯網星座部署需求，海上網系捕獲技術兼顧經濟性與可靠性。

核心內容：報告覆蓋國防軍工行業定期分析，重點聚焦商業航天、航空裝備、航天裝備、軍工信息化、低空經濟、核工裝備六大賽道。商業航天領域，長征十號乙實現網系回收全球首創，朱雀三號遙二完成靜態點火擇機復飛，民營火箭梯隊技術迭代加速；C919高原型首飛成功，西藏航空為啟動用戶；低空經濟博覽會標志產業重心轉向實景應用；ITER核心模塊安裝進度超三分之二。

市場數據：本周申萬國防軍工指數上漲1.79%，板塊PE(TTM)為52.72倍，五年分位數47.4%。航天裝備PE(TTM)分位數達87.2%，處于歷史相對高位。融資融券余額840.83億元，融資買入額195.72億元。

核心結論：國內可回收火箭取得關鍵進展，民營火箭梯隊完整后續催化不斷，商業航天長期上行向好趨勢不改。建議關注商業航天板塊核心受益標的，包括火箭端愛樂達、廣聯航空，航天器端電科藍天、國博電子、上海瀚訊等企業，以及航空制造領域的中航西飛、航發動力等。