機械行業2026年中期策略：科技成長AI引領，周期價值將修復.pdf

全球AI算力需求爆發正深刻重塑機械行業投資格局，浙商證券機械團隊2026年中期策略圍繞"科技成長AI引領，周期價值將修復"兩大主線展開深度研判。

科技成長：AI驅動八大高景氣賽道

AIDC發電設備領域，北美數據中心自建電站趨勢明確，燃氣輪機作為首選主電方案面臨顯著產能缺口，航改燃、內燃機、SOFC等多元方案百花齊放，國產整機出海與零部件配套迎來歷史性機遇。PCB設備方面，AI催化高多層板、HDI板需求，2025年全球PCB總產值達840億美元，設備需求量價齊升，國內龍頭在鉆孔、錫膏印刷、曝光、電鍍等環節加速突破。光通信測試儀器賽道，800G及以上光模塊商用提速，年化市場空間有望達244億元，國產化率僅16%，本土企業享受行業高增與份額提升雙重紅利。半導體設備板塊，2025年中國市場規模約3400億元占全球37%，AI驅動存儲超級周期，先進邏輯與存儲擴產共振，國產化率持續提升。AI液冷領域，機柜功率密度突破風冷物理極限，2026年全球市場規模預計超170億美元，冷板、CDU、快接頭等核心部件價值量集中。金剛石散熱作為AI芯片熱管理高效方案，2029年全球AI芯片領域金剛石銅復合材料市場空間有望達65億美元，2025-2029年復合增速達237%。具身智能量產漸近，預計2030年中美制造業、家政業人形機器人需求約210萬臺，核心零部件規模有望爆發。商業航天進入低軌衛星星座密集發射期，2030年年度發射量將達8600顆，2025-2030年CAGR為74%。可控核聚變招標提速，2035年全球核聚變設備市場年均規模有望達2660億元，設備先行。

周期價值：海外拓展與更新周期共振

工程機械板塊，2026年1-6月出口額2382億元同比增長17.5%，海外收入毛利占比達55%、65%，國內挖機更新周期逐步啟動，主機廠上調產品價格3%-5%。船舶行業，2026年1-6月全球新接訂單同比增長123.8%，油輪、散貨、LNG船型接力高景氣，克拉克森新船價格指數位于歷史峰值96.79%分位。工業氣體領域，全球萬億級市場向頭部集中，大宗氣價筑底回升，電子特氣景氣向上。出口鏈AI拉動景氣延續，供應鏈安全驅動超額收益。

重點公司與投資邏輯

科技成長方向推薦杰瑞股份、恒立液壓、三花智控、匯川技術、北方華創、微導納米、大族激光等；周期價值方向推薦三一重工、中國船舶、杭氧股份等。風險提示包括海外貿易摩擦、基建及地產投資低于預期、技術更新放緩競爭格局惡化等。