金融產品深度報告：納斯達克100ETF，7月復盤與8月展望.pdf

納斯達克100指數在2026年7月經歷了"地緣沖突壓制估值—通脹數據改善托底—月末業績兌現修復"的完整波動周期，全月累計回調6.61%。

核心背景與驅動因素

美伊沖突升級導致霍爾木茲海峽通行受阻，油價與運輸成本抬升風險溢價；美聯儲維持限制性立場，7月FOMC雖按兵不動但三人傾向加息，新關稅措施放大通脹不確定性。與此同時，6月核心CPI環比降至0%、同比2.6%，核心PCE同步降溫，為月末修復提供數據基礎。

估值與技術面

截至7月末，納斯達克100指數PE-TTM為29.98倍，位于2011年以來63.96%歷史分位數，較6月末76.97%回落。風險度從92.92大幅降至56.67，短期趨勢反彈，8月日歷效應平均漲幅1.01%、勝率55.11%。

產業景氣與分化

AI基礎設施投資持續擴張：微軟Azure收入突破1000億美元，Meta披露近7000億美元未來支出承諾，亞馬遜AWS銷售超預期并上調資本開支至2200億美元。但蘋果大中華區營收偏弱、特斯拉利潤率不及預期、谷歌Gemini延遲等信號顯示市場正從單純交易投入轉向關注兌現質量。

8月展望

指數將面臨宏觀數據（ISM、ADP、非農、核心CPI）、產業財報（AMD、西部數據、閃迪、SpaceX）及地緣風險的三重驗證。若去通脹延續且AI業績兌現，資金面與基本面有望共振；若通脹再起或財報不及預期，估值壓力可能重現。綜合判斷，8月或將形成"震蕩偏漲"格局。報告同時介紹了廣發納斯達克100ETF（159941.SZ）的產品特征。