綠盟科技-300369-立足AI安全前沿，老牌安全廠商煥新啟航.pdf

全球人工智能領(lǐng)域發(fā)展迅猛，大模型安全漏洞呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，攻擊主體趨向平民化，傳統(tǒng)安全防御體系面臨失效風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)正經(jīng)歷從傳統(tǒng)安全向AI安全范式的深刻變革。

研究目的

本報(bào)告旨在深度分析綠盟科技作為老牌網(wǎng)絡(luò)安全廠商，在AI安全轉(zhuǎn)型中的戰(zhàn)略布局、技術(shù)積累與成長(zhǎng)潛力，為投資者提供決策參考。

核心內(nèi)容

綠盟科技成立于2000年，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)安全解決方案供應(yīng)商，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.41億元，歸母凈利潤(rùn)虧損0.45億元，虧損同比大幅減少87.60%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額2.16億元持續(xù)為正。公司建立星云、格物、伏影、天機(jī)、天樞、天元、平行、威脅情報(bào)八大實(shí)驗(yàn)室，聚焦云安全、物聯(lián)網(wǎng)安全、威脅感知與監(jiān)測(cè)等八個(gè)領(lǐng)域。在AI安全領(lǐng)域，公司形成AI賦能安全與AI自身安全雙輪驅(qū)動(dòng)格局，風(fēng)云衛(wèi)AI安全能力平臺(tái)實(shí)現(xiàn)平均超過(guò)95%的告警降噪率，清風(fēng)衛(wèi)AI安全系列產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)率先構(gòu)建覆蓋評(píng)估-防護(hù)-響應(yīng)的AI安全防御體系。在數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域，公司以數(shù)據(jù)保險(xiǎn)箱為底座、可信連接器為抓手，構(gòu)建覆蓋數(shù)據(jù)全生命周期的安全基礎(chǔ)設(shè)施。公司增長(zhǎng)由三大驅(qū)動(dòng)力支撐：國(guó)內(nèi)國(guó)際業(yè)務(wù)雙輪領(lǐng)先、八大實(shí)驗(yàn)室與六大技術(shù)平臺(tái)構(gòu)筑創(chuàng)新底座、AI賦能打造安全新模式。

核心結(jié)論

經(jīng)歷積極的經(jīng)營(yíng)與組織調(diào)整后，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)健，有望快速扭虧為盈并擴(kuò)大利潤(rùn)。預(yù)測(cè)2026至2028年?duì)I業(yè)收入分別為27.65億元、30.20億元、33.13億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.29億元、0.65億元、1.11億元。公司當(dāng)前估值水平與可比公司整體水平接近，首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。