醫藥行業周報：龍頭中報催化臨近，關注創新藥產業鏈業績成長.pdf

創新藥產業鏈頭部公司中報披露臨近，業績修復預期成為板塊核心催化。康龍化成、昭衍新藥等已披露業績預告表現優異，百濟神州、信達生物、藥明康德等后續披露有望進一步引領預期改善。選取的22家代表性Biotech企業2019-2025年營收復合年增長率超50%，產品出海、療效優勢、醫保傾斜及獨家適應癥等多因素驅動增長。

海外MNC創新藥高景氣延續

艾伯維利生奇珠單抗上半年銷售額99.88億美元（+27.3%），賽諾菲度普利尤單抗銷售額108.83億美元（+34.4%）并首次單季突破50億歐元，阿斯利康腫瘤業務收入同比+15%、Enhertu銷售額29.61億美元。自免與腫瘤領域重磅產品持續快速放量。

投融資與研發動態

2026年7月海外醫藥融資同比+102%至341億美元，國內融資12億美元同比-69%。諾和諾德啟動Zenagamtide口服片劑首個III期臨床，該GLP-1/胰淀素雙靶點藥物此前1b/2a期36周最高減重24.3%。

醫療器械與消費醫療

澳華內鏡超聲內鏡系統UGT-UC Series正式上市，支持180度掃描及全模態超聲成像，國產高端內鏡技術再突破。京東健康等醫藥電商正從渠道補充升級為基層用藥保障體系重要組成，縣域配送覆蓋率提升至87.1%，AI賦能基層服務效率。

中藥與流感監測

2026年第30周南方省份流感樣病例占比6.1%，高于近三年同期，相關中藥企業有望低基數修復。投資建議聚焦業績超預期標的、重磅臨床數據窗口及小核酸、雙抗、ADC等核心賽道。