中國東方教育-0667.HK-職教龍頭行穩致遠，業績高增確定性凸顯.pdf

上傳者：6*****
時間：2026/07/29
熱度：41
0人點贊
舉報

研究目的與核心內容

本報告為長城證券首次覆蓋中國東方教育（0667.HK）的深度研究報告，旨在分析公司作為職業技能培訓龍頭的經營拐點、核心壁壘、成長看點及投資價值。報告從公司概況、行業空間、競爭優勢、成長驅動、盈利預測五個維度展開系統研究。

核心財務數據與預測

2025年公司實現營業收入46.16億元，同比增長12.14%；歸母凈利潤7.56億元，同比增長47.50%；經調整歸母凈利潤7.92億元，同比增長50.9%。2025年平均培訓人次15.5萬人，平均學費2.97萬元，共運營230所學校。預計2026-2028年營業總收入分別為51.66/58.75/66.97億元，同比增長11.92%/13.72%/13.98%；歸母凈利潤分別為9.66/12.59/16.03億元，同比增長27.82%/30.26%/27.33%。當前股價對應PE分別為8.9/6.8/5.3倍。

核心結論

公司2025年業績拐點明確，招生改善帶來收入加速，費用控制體現正經營杠桿效應。產教融合、強就業屬性、強獲客能力形成核心壁壘，區域中心建設、中長期專業高增、利潤率持續修復構成未來三大看點。首次覆蓋給予"買入"評級。