可持續(xù)發(fā)展專題報(bào)告：可持續(xù)發(fā)展成為共識(shí)，資本市場迎來機(jī)遇與挑戰(zhàn).pdf

研究背景與目的

本報(bào)告為上海證券2026年7月發(fā)布的可持續(xù)發(fā)展專題報(bào)告，聚焦2025年度報(bào)告期A股及A+H股強(qiáng)制披露主體的可持續(xù)信息披露實(shí)踐，分析可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇對(duì)企業(yè)價(jià)值的重塑機(jī)制，評(píng)估全球可持續(xù)金融浪潮下的資本市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)，并提出投資策略建議。

核心數(shù)據(jù)

2025年度報(bào)告期，A股430家強(qiáng)制披露主體、A+H股171家強(qiáng)制披露主體全部披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或ESG報(bào)告。A股披露主體中，可持續(xù)發(fā)展報(bào)告占比約50%，ESG報(bào)告占比約50%。滬深交易所可持續(xù)發(fā)展報(bào)告自律監(jiān)管指引采用率達(dá)97.67%，GRI標(biāo)準(zhǔn)采用率83.02%，ISSB準(zhǔn)則采用率23.49%。應(yīng)對(duì)氣候變化、環(huán)境合規(guī)管理、能源利用、水資源利用、社會(huì)貢獻(xiàn)、員工、產(chǎn)品和服務(wù)安全與質(zhì)量、數(shù)據(jù)安全與客戶隱私保護(hù)、反商業(yè)賄賂及反貪污等議題實(shí)現(xiàn)全覆蓋或接近全覆蓋。全球ESG投資規(guī)模2026年達(dá)45.61萬億美元，預(yù)計(jì)2034年突破180.78萬億美元，CAGR為18.80%。全球可持續(xù)債券市場累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)6.8萬億美元。中國存續(xù)ESG公募基金315只，累計(jì)規(guī)模約2160億元。

核心結(jié)論

可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的當(dāng)期與預(yù)期財(cái)務(wù)影響、企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式對(duì)可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的韌性、可持續(xù)影響信息等維度，對(duì)重塑企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生積極影響。全球可持續(xù)金融帶來ESG資金規(guī)模爆發(fā)式增長、綠色金融產(chǎn)品體系豐富多元、全球政策協(xié)同發(fā)力三大歷史性機(jī)遇，同時(shí)面臨數(shù)據(jù)披露質(zhì)量有待提升、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)分歧、漂綠現(xiàn)象、高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)四大核心挑戰(zhàn)。ESG發(fā)展浪潮將推動(dòng)A股上市公司估值重塑、資金流向分化、融資與ESG績效掛鉤。投資策略建議引入負(fù)面剔除策略，關(guān)注綠色低碳產(chǎn)業(yè)、高質(zhì)量價(jià)值龍頭、ESG困境反轉(zhuǎn)三大方向。