機械設備行業：mSAP擴產與長鑫上市，關注半導體設備、PCB設備.pdf

研究目的與核心主題

本報告為廣發證券機械設備行業2026年7月第4周投資策略周報，聚焦mSAP擴產與長鑫上市兩大事件對半導體設備、PCB設備的拉動效應，同時覆蓋工程機械、船舶海工、人形機器人、AIDC設備、鋰電設備等子板塊的最新動態與投資觀點。

宏觀與市場表現

2026年6月CPI同比上漲1.0%，環比有所下降；1-6月基建投資累計完成額同比-2.41%。本期機械行業指數下跌1.68%，跑輸滬深300指數（+2.65%）及創業板指（+1.52%）。油服海工（+10%）、AIDC發電（+8%）、半導體設備（+7%）漲幅靠前；核電設備（-7%）、液冷（-6%）、3C設備（-5%）跌幅靠前。

核心產業動態

（1）AIDC發電：杰瑞股份簽署14.65億美元燃氣輪機發電機組供應合同；西門子上調全球燃機需求預期至110-120GW；Meta計劃2027年將計算基礎設施翻倍。（2）PCB擴產：鵬鼎控股投資100億建設AI高階類載板基地；紅板科技投資50億元擴產mSAP高端精密PCB。（3）存儲擴產：長鑫科技7月14日公告發行價8.66元/股，預計募資約579.19億元，6月上市；三星宣布2655萬億韓元投資計劃，SK海力士制定1100萬億韓元中長期投資戰略；美光Q3營收414.56億美元，同比+345.7%，Q4指引收入500±10億美元，毛利率86%。（4）工程機械：6月挖機銷量25445臺，同比+35.3%，內銷10898臺（+33.9%），出口14547臺（+36.4%）；裝載機銷量15002臺，同比+24.9%。（5）半導體設備：臺積電上調2026年capex至600-640億美元；SEMI預測2026年全球半導體設備銷售額1659億美元，同比+23.1%，2028年達2295億美元。

行業核心觀點

基建投資增速自2025下半年下行，地產投資低位，整體內需疲軟，期待政策端發力。企業資本開支意愿度過至暗時刻，但資產負債表擴張動能仍弱。結構呈現K型修復：泛AI+上游資源品擴產意愿較強，大部分領域需求仍弱。AI投資大趨勢明確，與傳統行業形成鮮明對比。

重點推薦方向

（1）AI鏈條：半導體設備（長川科技、精智達）、PCB設備（大族數控）、光模塊設備、AIDC發電（杰瑞股份、應流股份、冰輪環境）；（2）周期類資產：船舶（松發股份、中國動力、中國船舶）、工程機械（恒立液壓、三一重工、徐工機械）；（3）成長類資產：人形機器人（唯科科技）。