國防軍工行業：中國航展定檔，AIDC電力需求拉動燃機高景氣.pdf

研究目的與核心內容

本報告為廣發證券國防軍工行業投資策略周報，發布于2026年7月26日，聚焦兩大核心事件：第十六屆中國國際航空航天博覽會定檔2026年12月，以及AIDC（人工智能數據中心）電力需求持續擴張拉動燃氣輪機訂單高景氣。

航展與軍貿景氣

據珠海航展集團有限公司2026年7月24日公告，第十六屆中國航展將于2026年12月7日至13日在珠海舉辦。中國航展作為我國航空航天裝備集中展示和國際合作交流的重要平臺，有望持續帶動航空航天裝備及軍貿產業鏈關注度提升，看好行業需求釋放與軍貿景氣上行。

燃氣輪機高景氣數據

GE Vernova 2026年二季度業績顯示：GEV Power新簽訂單167億美元，環比+67%；設備訂單126.5億美元，環比+125%；上半年訂單價格較2025年Q4設備訂單價格上漲逾20%；新簽燃機設備合約20GW，訂單及框架協議合計由100GW環比增至116GW；年底指引由至少110GW上調至至少125GW；2030年產能已基本售罄，已簽協議至2031年；Power 2026年有機收入增長指引由16%-18%上調至18%-20%。杰瑞敏電能源集團近日簽署14.65億美元燃氣輪機發電機組供應合同，2025年11月至今累計訂單達116.81億元。美國PJM電網7月22日發生數據中心電力斷開事件，超3吉瓦電力需求離線。

板塊行情與持倉

中證軍工本周漲幅1.29%，2026年初至本周五漲幅-22.12%。申萬國防軍工PE（TTM）約56.26X，PB（LF）3.02X。2026Q2末主動型基金國防板塊重倉占比1.40%，環比Q1下降0.83pct。重倉基金數前五：睿創微納（152只）、中國動力（88只）、中國船舶（81只）、中航光電（59只）、火炬電子（52只）。重倉市值前五：睿創微納（67.67億元）、中國動力（34.85億元）、國博電子（25.29億元）、航天電器（23.00億元）、中航光電（22.48億元）。

投資框架與重點公司

報告提出"S型曲線"三層周期框架：周期演化（供應鏈改革、維修上量、無人化智能化）、周期擴張（軍貿、兩機出海、大飛機、低空經濟）、全新周期（商業航天、AI、可控核聚變、量子計算、深海科技）。重點跟蹤航發動力、航發控制、中航沈飛、中航西飛、中航成飛、航天電子、佳馳科技、華秦科技、七一二、海格通信、中兵紅箭、北方導航、國睿科技、中國動力、航亞科技、中航機載、中航高科、光威復材、洪都航空、中航重機、圖南股份、航宇科技、航材股份、航天南湖、航發科技、派克新材、隆達股份、鋼研高納、昊華科技、潤貝航科、睿創微納、菲利華、中航光電、民士達、復旦微電、紫光國微、成都華微、長盈通、海達爾、國博電子、鉑力特、華曙高科、航天電器、鴻遠電子、中國海防、新雷能、陜西華達、ST臻鐳、火炬電子、中科星圖等。

風險提示

裝備列裝及交付不及預期；政策調整；價格波動風險等。