有色金屬行業(yè)跟蹤報(bào)告：價(jià)格企穩(wěn)，關(guān)注金銅鋁板塊估值修復(fù).pdf

研究目的

本報(bào)告為國(guó)泰海通證券有色金屬行業(yè)周度跟蹤報(bào)告，旨在跟蹤分析貴金屬、工業(yè)金屬、能源金屬、稀土及戰(zhàn)略性小金屬的價(jià)格走勢(shì)、庫(kù)存變化、供需格局及板塊估值修復(fù)機(jī)會(huì)，為投資者提供行業(yè)配置參考。

核心數(shù)據(jù)

貴金屬方面，上周SHFE黃金漲1.06%至881.18元/克，COMEX金漲0.92%至4055.70美元/盎司；SHFE白銀漲4.17%至14154元/千克，COMEX銀漲3.84%至58.49美元/盎司。我國(guó)6月末黃金儲(chǔ)備7544萬盎司，連續(xù)20個(gè)月增持。工業(yè)金屬方面，SHFE銅漲1.16%至104750元/噸，LME銅漲0.88%至13645.0美元/噸；SHFE鋁漲0.17%至23225元/噸，LME鋁漲0.29%至3159.5美元/噸。銅精礦TC降至-154.76美元/干噸。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存100.6萬噸環(huán)比去庫(kù)1.8萬噸，全球銅顯性庫(kù)存合計(jì)112.95萬噸環(huán)比去化2.42萬噸。碳酸鋰產(chǎn)量震蕩，庫(kù)存維持去化。

核心結(jié)論

在供需緊平衡狀況下，宏觀變量對(duì)金屬價(jià)格走勢(shì)影響更為關(guān)鍵。貴金屬長(zhǎng)期邏輯堅(jiān)實(shí)，地緣政治升級(jí)與央行持續(xù)購(gòu)金支撐配置價(jià)值；銅板塊受加息與關(guān)稅預(yù)期交織影響波動(dòng)加大，關(guān)注產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)標(biāo)的；鋁板塊國(guó)內(nèi)去庫(kù)持續(xù)，盈利維持高位；能源金屬短期供需偏緊但長(zhǎng)期需求預(yù)期成為交易關(guān)鍵；稀土及戰(zhàn)略性小金屬戰(zhàn)略價(jià)值凸顯。板塊估值性價(jià)比逐步顯現(xiàn)，長(zhǎng)周期布局時(shí)點(diǎn)逐步到來。