醫藥生物行業：全球CXO&上游更新，業績趨勢良好，投融資持續改善.pdf

研究目的

本報告為華福證券醫藥生物行業定期報告，聚焦全球CXO及生命科學上游產業最新動態，跟蹤海內外龍頭企業業績表現、投融資環境變化及創新藥研發管線進展，研判產業鏈景氣度趨勢。

核心內容

海外CXO及上游業績：截至2026年7月24日，Lonza、三星生物、賽默飛世爾、丹納赫、Medpace五家公司披露二季度業績，均實現穩健增長；Lonza、賽默飛世爾、Medpace上調全年指引，三星生物明確靠近指引上限，僅丹納赫因發貨延遲下修收入指引。國內CXO及上游業績預告：康龍化成、博騰股份、昭衍新藥、美迪西、藥康生物、奧浦邁、納微科技七家公司披露半年度業績預告，大部分實現亮眼增長，行業景氣度強勁。

投融資數據：2026年1-6月全球生物醫藥一級市場投融資總金額175億美元，同比+38.3%；海外Biotech二級市場融資總金額327億美元，同比+160.4%。國內醫療健康一級市場投融資總金額66億美元，同比+58.9%。

研發管線數據：2026年1-6月全球臨床啟動數量2870個，同比+15.6%；國內I類藥物IND數量952個，同比+39.8%；國內創新藥臨床啟動數量1327個，同比+16.2%。

行情表現

本周（2026.7.20-7.24）中信醫藥指數下跌2.0%，跑輸滬深300指數4.7pct，醫療服務板塊領漲2%；恒生醫療保健指數上漲3.4%，跑贏恒生指數1.8pct。

結論與策略

中報催化臨近，建議重點布局高景氣度的創新藥和產業鏈（CXO+上游）。全年策略：創新藥優先配置，關注BD出海潛力、商業化放量超預期及前沿技術平臺；創新藥產業鏈全面看多CRO、CDMO、生命科學上游；醫療器械關注出海增量；中藥板塊關注高股息核心資產。