農林牧漁行業農產品研究跟蹤系列報告（214）：生豬產能去化加速，政策調控與虧損去產能有望共振.pdf

研究目的與核心主題

本報告為國信證券農林牧漁行業農產品研究跟蹤系列第214期周報，旨在系統跟蹤生豬、禽類、牧業、飼料原料及經濟作物等農產品基本面數據，研判周期位置與產業趨勢，為投資決策提供參考。

核心數據與周期判斷

生豬：2026年7月中旬豬價環比下跌2.66%，7kg仔豬價格周環比+18.68%。農業農村部數據顯示2026Q2末全國能繁母豬存欄3780萬頭，環比Q1減少3.20%，同比-6.50%，去化加速。自繁自養利潤-104.32元/頭，外購仔豬利潤-195.52元/頭，行業深度虧損。

白雞：雞苗價格2.74元/羽，周環比+4.18%；毛雞價格6.52元/kg，周環比+1.56%。父母代存欄擴張，供給側溫和增長。

黃雞：浙江快大三黃雞/青腳麻雞/雪山草雞斤價分別為4.0/5.2/8.0元，周環比分化。在產父母代存欄同比+4.84%，產能處于歷史底部區間。

雞蛋：主產區價格4.70元/斤，周環比+4.44%。在產父母代存欄高位，中期供給壓力大。

肉牛：育肥公牛出欄價27.20元/kg，牛肉市場價63.18元/kg。商務部自2026年1月1日起對進口牛肉實施3年期保障措施，采用"國別配額及配額外加征關稅"形式。

原奶：主產區均價3.04元/kg，行業普遍現金虧損。全球大包粉價格上漲，進口成本與國內價格倒掛。

豆粕：現貨價2996元/噸，周環比+0.67%。大豆現貨價4273元/噸，供應寬松。

玉米：現貨價2347元/噸，周環比-0.25%。深加工庫存同比偏低，底部支撐較強。

核心結論與投資建議

報告提出"掘金牧業景氣大周期，把握養殖龍頭估值切換"的核心觀點。看好國內牧業大周期反轉，肉牛及原奶海內外景氣有望共振上行。生豬領域官方產能調控將加速頭部企業現金流好轉，有望轉型為紅利標的。推薦牧業（現代牧業）、生豬（華統股份、德康農牧、牧原股份、溫氏股份等）、禽類（立華股份、益生股份、圣農發展）、飼料（海大集團）及寵物（乖寶寵物）等板塊龍頭。